原油日报

原油目报 1期货市场 当日，上海国际能源交易中心（INE）原油期货主力合约呈现大幅下跌态势，较前一交易日重挫12.75%。当日振幅达12.50%成交量15.04万手，持仓量5.07万手。从日内走势看，盘初即低开低走，午后抛压加重，收盘前跌幅扩大至近6%，市场对地缘政治风险缓和的强烈反应。呈现期货贴水现货格局，基差扩大显示现货市场相对期货市场更为坚挺，但整体市场情绪偏弱。 2 影响因素 地缘政治风险溢价快速回吐：美国和伊朗就结束冲突问题进行表态，特朗普称美国将在2-3周内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。这一表态导致市场对中东供应中断的担忧大幅缓解，原油期货出现恐慌性抛售。 霍尔木兹海峡通行情况改善：中国3艘船舶通过霍尔木兹海峡，缓解了能源供应紧张情绪。中东-中国VLCC运价较上周五涨0.9%至10.88美元/桶，显示运输活动正在恢复。 供应端：中东地区供应紧张预期缓解，美国页岩油产量保持稳定。需求端：中国作为全球最大原油进口国，需求增长放缓，3月制造业PMI数据显示经济复苏力度有限。炼厂开工率方面，中国主营炼厂开工率维持78-82%水平，地炼开工率45-55%，需求端支撑不足。 库存数据影响：中国原油库存方面，山东地区商业原油库存量维持高位，对价格形成压制。 3行情展望 短期来看，原油市场面临地缘政治风险溢价快速回吐的压力。特朗普政府关于结束伊朗战事的表态改变了市场预期，导致前期因供应中断担忧而积累的风险溢价被大幅挤出。技术面显示，SC原油 期货跌破重要支撑位，短期可能继续探底。基本面因素仍对油价形成一定支撑。全球原油库存水平相对较低，OPEC+减产政策仍在执行，需求端虽然增长放缓但未出现大幅萎缩。密切关注以下因素： 1）中东地缘政治进展；2）OPEC+4月会议产量政策；3）中国需求恢复情况；4）美国页岩油产量变化；5）美元汇率走势。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！