一、行情回顾与操作建议
纸浆期货 05 合约下跌 0.55%，收盘价为 5076 元/吨。山东木浆市场针叶浆意向成交价格稳定，Mercer 宣布旗下纸浆品种报价上涨 30 美金。PPPC 报告显示 2 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -1.4%，针叶浆同比 -4.8%，阔叶浆同比 +1.5%。Europulp 数据显示 2 月欧洲港口木浆库存环比 +15.3%，同比 +3.0%。1-2 月纸浆累计进口同比 -5.4%，3 月 26 日主要地区及港口库存环比上升 7.42%。需求端受终端订单不足影响，原纸提价阻力较大。纸浆市场供需矛盾仍存，短期低位区间震荡。
二、行业要闻
晨鸣纸业 2025 年年报显示，全年归母净亏损 82.96 亿元，但四季度经营拐点显现，单季营收接近前三季度之和，扣非净利润亏损收窄，复产效应加速释放。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
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