香山股份2026年4月2日机构调研报告显示，公司以衡器和汽车部件（智能座舱、充配电）双主业驱动，全球市场领先，品牌影响力强。2026年景气度展望：智能座舱（豪华车周期）、充配电（新能源高增）、衡器（稳健）市场均保持积极预期，公司将持续拓展产品线并出海。
业绩方面，2025年净利润大幅下滑（-38.86%），主要受产品结构变化、外部环境扰动、海外战略重组费用及高研发投入影响。2026年一季度经营情况待公告，但公司计划深化海外运营变革，加快盈利突围。客户结构优化中，境内外收入占比分别为51.07%、48.93%，毛利率分别为23.35%、22.57%，公司致力于构建高粘性共生生态。
2025年营收微增2.17%，但归母净利润、扣非净利润分别下滑38.86%、64.95%，核心原因同上。2026年公司计划通过加快创新业务落地、深化海外运营、深耕全球客户价值、拥抱集团战略等措施扭转趋势。
新能源充配电业务表现亮眼，2025年收入同比增长38.59%，切入eVTOL赛道，但具体订单储备、客户拓展及量产进度暂未披露。成本控制方面，公司将多措并举稳定毛利率，未来经营情况待公告。
现金流方面，2025年经营活动现金流净额下滑25.08%，主要受净利润下滑及存货上升影响，但资产负债率稳定。公司计划加强营运资金管理，保障现金流安全。非经常性损益主要来自出售香山电子股权，不具备可持续性。
公司对2026年一季度及全年业绩展望未做明确目标，股价表现受多重因素影响，管理层将持续提升核心竞争力与内在价值。与均胜电子协同方面，公司在智能座舱、新能源汽车产业链等领域推进布局，2025年协同效应显著，未来将深化合作。
海外工厂面临订单波动、产能利用率不足等挑战，2026年计划提质增效，深化重构海外业务。分红比例未来将结合实际情况制定方案。智能座舱业务受豪华品牌市场下滑影响，但已深度赋能国内新势力车企，新能源配件、充配电业务增长显著。
