核心观点与关键数据
- 中东铝厂遇袭：伊朗袭击巴林和阿联酋铝厂，导致市场对中东铝供应链中断的担忧加剧，成为短期铝价上涨的核心驱动因素。
- 成本利润：氧化铝价格相对弱势，电解铝利润绝对高位，但周度利润环比减少，同比增长显著。
- 库存情况：国内电解铝库存季节性累库，较上周增加1.25万吨，同比增长65.67%；LME铝库存周度小幅减少。
- 供需分析：电解铝产能接近天花板，2月产量同比增长3.31%，产能利用率高达97.08%；进口量同比下滑12.47；下游需求表现一般，铝型材开工率环比大幅下滑，铝板带箔开工率略有下降。
- 价差结构：沪铝主力合约周内基差走弱，由升水转为贴水；期限结构总体呈现Contango结构，各合约间价差较小。
研究结论
- 短期市场：若有利好配合，铝价或将进一步上行动力，但长期来看，做空思路不变，铝价处于绝对高位，面临巨大压力，建议保持观望，警惕风险。
- 技术分析：沪铝加权在2021-2025年间处于大三角收敛形态，并于2025年9月突破三角区间上沿，价格创上市以来新高，但周K各项指标出现背离，上涨动力不足，需警惕回调风险。
- 综合来看：基本面疲软与产能释放并行，高位震荡但弱预期未改，需密切关注库存变化、宏观环境等关键变量。
风险点
