国产大豆主力合约价格冲高回落，原油价格大幅下跌。USDA发布2026年种植意向报告，预计美国大豆种植面积为8470万英亩，同比增涨4.29%，但低于市场预期。美伊战争进程出现变化，国际能源价格出现回落，国际/国内农产品期货走弱。国内豆粕仍需关注美伊局势、能源和肥料市场动态，特朗普访华情况以及气候变化，多维度驱动因素交错，不确定风险提升。中东局势带来化肥成本上升和供应链风险，关注种植结构变化，肥料成本投入高的作物存在减少播种面积的风险。2024年波斯湾地区化肥运输量约占全球贸易的1/3，主要集中在不发达国家，全球粮食供应链存在风险。能源价格上涨、化肥供应链风险、气候风险均对植物油价格有提升作用，需控制风险。菜系主连合约下跌超1%，主要因中东局势缓和预期升温。加拿大2月压榨量下滑9.7%，但较去年同期仍高7.8%。4月预估到港菜籽船数8条，约51万吨，远期5月预估到港9船57.5万吨，6月预估到港7船44.5万吨。菜籽到港增多后，菜粕与菜油的供应端将显著改变，豆菜单位蛋白价差仍处高位，水产饲料需求即将启动，菜粕需求也将有所改善。美国与印尼生柴政策将提振植物油工业需求。菜系油粕比将维持高位波动，重点关注中东局势对原油、植物油期价的影响。玉米期货冲高回落，北港锦州港平仓价上调10元/吨，报2385元/吨。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为164车。国内托市小麦拍卖量逐步增加，或对玉米价格形成冲击。各利空因素逐步释放，继续跟进东北售粮进度、国储拍卖信息以及期货资金动向，期货偏弱为主。生猪现货价格继续走低，并创新低，盘面近月合约承压创新低。7公斤断奶仔猪跌至200元/头左右，仔猪陷入亏损。短期关注现货层面供应压力的进一步释放，中期关注产能去化进程。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。自去年下半年以来自繁自养亏损时间仅26周，不及往年亏损周期一半。当前猪价仍需维持低位，以促进行业产能去化。鸡蛋期货仍显弱势，现货价格偏弱下跌。3月在产蛋鸡存栏小幅增至13.54亿羽，前月13.5亿羽。3月鸡苗补栏量9031万只，前月8660万羽，环比增加4.3%；上年同期9083万只，同比降幅0.6%。在产存栏下降速度低于市场预期，补栏量好于预期。未来继续关注鸡苗补栏情绪，中长期来看25年下半年低补栏将驱动行业在产自高位逐步下降，关注期现基差情况。
