操作评级
- 铜：☆☆☆
- 铝：☆☆☆
- 锌：☆☆☆
- 铅：☆☆☆
- 镍及不锈钢：☆☆☆
- 锡：☆☆☆
- 碳酸锂：☆☆☆
- 工业硅：★☆☆
- 多晶硅：★☆☆
铜市场
- 沪铜减仓收阳至9.7万，SMM现铜96855元，上海铜贴水60元，广东升水扩至125元。
- 特朗普释放撤战言论带动铜价反弹，但中东局势不确定性仍存。
铝及氧化铝市场
- 沪铝震荡偏强，华东、中原和华南现货贴水-110元、-200元和-200元。
- 阿联酋和巴林铝厂遇袭或致减量，海外短缺预期升温，但美伊战争短期难缓和，沪铝不宜追涨。
- 铸造铝合金与沪铝价差维持千元附近。
- 氧化铝连续下跌，广西新建氧化铝厂即将投产，过剩前景未改，短期承压运行，等待几内亚矿业政策明朗。
锌市场
- 4月炼厂检修影响量2.3万吨，市场挺价情绪，下游逢低备货，原料库存充足，高价接货意愿低。
- 盘面反弹至2.37万元/吨遇多头减仓，反弹动能不足。
- 传统旺季，锌基本面略向好修复，沪锌短期进入震荡行情，价格区间2.25-2.37万元/吨。
- 宏观流动性边际转紧，国内锌锭过剩预期不改，中线反弹空配。
铅市场
- 铅价持续低位运行，再生铅减产抵抗增加，沪铅反弹站上20日均线。
- 进口窗口打开，海外过剩压力向国内传导，4月传统淡季，消费端支撑有限。
- 原生铅炼厂受益于硫酸价格偏高，成本线低，压制盘面，沪铅反弹压力位暂看1.7万元/吨。
镍及不锈钢市场
- 沪镍承压回落，市场交投平淡。
- 强势美元形成压力，美元处于高位，菲律宾矿生产受能源冲击，矿价涨幅超30%，F0B报价创高。
- 现货方面，金川升水3750，进口镍贴水350元，电积镍贴水200元。
- 纯镍库存增1400吨至9万吨，不锈钢库存增0.3万吨至98.2万吨。
- 关注矿端预期变化，整体偏向震荡。
锡市场
- 沪锡阳线震荡，周内短线交投稳定在MA5日均线上方。
- 市场消化特朗普撤战言论，不确定性仍高，未来五到十天需警惕波动。
- 短线锡市上方震幅可能扩至38万。
碳酸锂市场
- 碳酸锂期货尾盘资金抄入，市场交投活跃。
- 津巴布韦解禁出口方案传闻，供应增量预期打压价格。
- 下游铁锂企业维持积极生产，个别材料厂反映动力订单小幅减量，提货进度放缓。
- 库存上周首周增库600吨至9.95万吨，下游库存增500吨至4.67万吨，冶炼厂库存增700吨至1.73万吨，贸易商库存降660吨至3.55万吨。
- 时间临近出口补贴调节点，关注4月需求变化，短期锂价维持震荡。
工业硅市场
- 现货方面，SMM华东通氧553#硅报价9100元/吨，下调50元/吨，下游接受度偏低。
- 供应端开工平稳，减产自律细则未落地，暂无收缩信号。
- 需求端4月有机硅单体厂控产，部分企业轮检，工业硅需求预计收缩。
- 8000元/吨附近存在成本支撑，短期价格延续低位震荡。
多晶硅市场
- 期现价格同步走弱，SMM N型致密料报价至37000元/吨，下调500元/吨。
- 4月排产计划提升，厂家库存33.2万吨，环比下降1.2万吨，代工模式带动下库存消化。
- 下游硅片环节库存累积，价格预期走弱，难以支撑多晶硅价格。
- 期货盘面进入二线企业现金成本博奔区间，中期仍面临下行压力。
