焦煤与钢材市场
焦煤价格近期回落，钢材和铁矿夜盘出现补跌迹象，螺纹和热卷夜盘价格分别为3096元和3267元。钢价估值不高，前期因原料走强价格上涨至震荡上沿，近期原料回落，钢价难以独立上涨。产业端显示，供需季节性回升，产量和需求均爬坡但尚未见顶。上周铁水产量回升3万吨，五大材产量持稳，表外材产量增幅不大，产量增量可能流向钢坏。表需回升幅度大于产量，库存维持去库。热卷需求稍好于螺纹，内需预期偏弱，出口接单稳定。受钢厂一季度环保减产影响，尽管需求偏弱，库存去库尚可，供需矛盾不大。预计钢价将维持底部震荡走势，短期可能向区间下沿波动，5月螺纹波动区间为3000-3150元，5月热卷波动区间为3200-3350元。
铁矿石市场
昨日铁矿主力合约高位震荡，地缘冲突缓和带动原油及煤炭等能源品调整，推动大宗商品走弱。夜盘铁矿大幅回落，受消息面和地缘缓和后补跌影响。短期交易重心关注地缘博弈、BHP谈判及铁水复产。基本面显示，供应端，全球铁矿发运量环比大幅回落，减量集中在澳洲三大矿山，因超强台风影响港口发运。需求端，铁水产量环比小幅回升但略不及预期，部分钢厂理性检修，钢厂盈利率有所修复。终端需求恢复偏慢，内需相对疲软，钢材出口接单情况尚可，中东减量被东南亚增量弥补。库存层面，钢厂库存、港口库存环比均小幅去化，到港量中枢回落，疏港量持续高位，港口库存小幅去库。预计后续港口库存将小幅去库或持平。后市看，地缘冲突反复、市场情绪多变、钢厂复产、BHP谈判悬而未决等因素影响下，短期铁矿主力高位震荡，主力合约区间参考780-830元。
硅锰市场
（注：研报中硅锰部分内容缺失，未作总结）
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