白糖日报

2026年4月1日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1.据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据，截至3月31日，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂74家，同比减少39家；累计甘蔗入榨量为28353.9万吨，同比增加1803.2万吨；累计产糖2712万吨，同比增加225.5万吨；平均出糖率为9.56%，同比提高0.19%。其中，马哈拉施特拉邦累计甘蔗入榨量为10415.8万吨，同比增加1984.2万吨；累计产糖989.5万吨，同比增加188.5万吨，平均出糖率为9.50%。北方邦累计甘蔗入榨量为8573.5万吨，同比减少467.7万吨；累计产糖874.5万吨，同比略减2.5万吨；平均出糖率为10.20%，同比提高0.50%。卡纳塔克邦累计甘蔗入榨量为5404.6万吨，同比增加710.5万吨；累计产糖467.5万吨，同比增加68.5万吨；平均出糖率为8.65%，同比提高0.15%。 2.据泛糖科技不完全统计，3月31日，广西新增1家河池地区糖厂收榨。截至3月31日，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数已达39家，日榨蔗能力合计为36.15万吨，同比减少22.55万吨。从地域分布看，钦州、防港地区糖厂已全部收榨；崇左地区收榨进度临近尾声；河池、百色地区也陆续有糖厂收榨。 3．2026年3月31日5时，随着物料流程全部完成，博宣公司2025/2026榨季一次性双线安全平稳收，标志着本榨季生产任务圆满收官，公司正式转入设备解体检修与技改阶段。本榨季，公司累计榨蔗量达150万吨，甘蔗日处理能力13000吨，生产白砂糖19.6万吨，等折白砂糖产率13.09%。 【逻辑分析】 国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，近期印度更是屡次下调糖产预期。全球主要糖业机构纷纷下调2025/26榨季全球糖产预期。此外全球大部分机构近期也都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价偏强走势。 国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外1-2月份食糖进口量较大对市场有一定的利空影响。然而考虑目前糖价偏低，且近期国际糖价大涨内外价差缩小，预计国内糖价小幅度跟随。 【交易策略】 1.单边：国际糖价短期预计震荡略偏强。郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。 2.套利：多美糖空郑糖。 3.期权：卖出看跌期权。 (刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799