龙泉股份：2025年年度报告

2025年年度报告 2026-008 【2026年4月】 认清形势、坚守核心、务实进取 ——致股东的信 尊敬的股东及投资者： 2025年，是龙泉股份在变局中淬炼韧性、在挑战中锚定方向的一年。宏观环境的深刻调整、产业变革的加速演进，让我们更加清醒地认识到：唯有认清形势、坚守核心、务实进取，方能在不确定的时代中行稳致远。在此，我谨代表公司董事会，向始终与我们并肩同行的全体股东、合作伙伴及全体员工，致以最诚挚的敬意与感谢！ 一、于变局中明方向：以清醒的认知应对复杂形势 过去一年，我们正视外部环境的深刻变化。基建投资整体减速、结构分化，部分水利项目启动放缓、低价化与碎片化现象突出；细分领域竞争烈度加剧，不同管种间的相互渗透与挤占日趋明显；管件行业呈现出能源领域需求活跃、石化领域相对低迷的结构性分化，火电市场阶段性投资强度大但持续性面临考验。从自身看，管道板块依托前期订单储备实现业绩释放，但分子公司间分化较大；管件业务虽有核电基础，但非核领域竞争力尚需提升；南通电站投后管理平稳，但客户与产品结构仍有优化空间。 我们深知，悲观者可能正确，乐观者更能前行。2025年，我们不做盲目乐观者，也不做消极悲观者，而是做清醒的务实者——既要识别风险，更要把握机遇。公司在部分老大难欠款清收等方面取得积极进展，这正是团队在复杂局面中保持定力、主动作为的结果。 二、在纷扰中锚定根基：以坚守的力量筑牢发展之基 坚守核心价值观，是我们战胜困难的法宝。“走正道、负责任、心中有别人”这十一个字，是龙泉的为人之道与成事之道，也是我们面对抉择时的根本遵循。回顾公司一路走来的历程，每一次化险为夷、每一次拨云见日，都源于我们在价值方向上没有偏离初心。 坚守合法合规经营，是对股东、对团队最根本的保障。2025年，公司全面加强合规体系建设，主动识别与防范经营风险。我们认识到，在推动高质量发展的背景下，只有合法合规的企业才能真正走向世界、行稳致远。 坚守战略与核心能力，是我们持续发展的根本。公司锚定“工业流体输控”的战略定位，所有发展都是核心能力的有效外延，而非欲望的外延。背靠大股东的产业平台，立足 细分市场头部地位，我们既要“坐拥宝山而自知”，更要结合各经营单元实际，在属地、在所在领域构建起自身的能力与比较优势。 坚守对客户价值的深度创造，是我们存在的唯一理由。PCCP行业经历过工业化、城镇化浪潮中的高光时刻，现如今，面临诸多的挑战。究其原因，很重要的一点是过去日子相对好过，“一招鲜”，忽视了客户的需求与痛点。2025年，我们将技术创新奖特等奖颁给了一个区域团队——他们在经营困难的情况下，以客户需求为导向，围绕城市更新改造中的市场机会，开发出新的产品，解决了传统排水管应用中的实际问题。这正是坚守客户价值创造的生动体现。 坚守本质与常识，坚持价值创造为导向。在经济增速放缓的阶段，企业应守住基本盘，确保现金流健康，保持对市场的敬畏之心，稳健前行。2026年，公司新的考核与激励方案中，将继续本着“价值创造为导向、对外有竞争力、对内兼顾公平”的原则进行调整优化。 三、求实务实中求进：以实干的精神参与市场竞争 人才是事业的基石。大政方针确定后，关键是看人才。2025年，我们以“企业价值观认同、意愿性、再学习能力、履职创新能力”为标准，长期培养、考察、遴选人才。识人善用，为公司发掘与培养更多可用之才，是中高层管理者不可推卸的责任。 面对不确定性和激烈的竞争，我们要实实在在练好内功。围绕产品质量、交期、客户服务、营销能力、成本控制等基本指标，以年为单位持续改善，回归经营管理的本质，久久为功。 各板块重点工作务求实效：管道业务持续提升大项目订单储备与产销一体公司业绩改善；管件及阀门业务加快“调客户结构、产品结构、人才结构”策略落地；重点做好大项目沉淀资金、逾期欠款的清收，促进现金流持续改善；职能部门以“服务、支持、监督、引领”为原则，以信息化、降本增效为抓手，推动内部运营效率持续提升。 内生式发展与外延式发展协同并进，遵循稳健原则，借鉴优秀企业成长经验，拓展视野，协同多方资源，稳步推进。 展望2026：聚焦战略，稳健经营 成绩永远是过去和暂时的，挑战与风险才是常态。2026年，龙泉股份将秉承“聚焦战略、稳健经营”的管理理念，持续围绕“流体输控产品与服务”的战略定位，以“3+1体系化能力”为支撑，练好内功，穿越周期。 征途漫漫，惟有奋斗；周期变幻，惟有笃行。龙泉股份愿与各位股东一道，于时代浪潮中锚定方向，于务实进取中成就未来。 董事长：付波2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人付波、主管会计工作负责人方林擎及会计机构负责人（会计主管人员）方林擎声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在一定的不确定性，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。请注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”/“十一、公司未来发展的展望”/“（三）公司主要面临的风险及应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。 经和信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025年度公司（母公司）实现净利润-202,684,011.76元，加期初未分配利润13,460,968.13元，期末母 公司可供投资者分配的利润为-189,223,043.63元。截至2025年12月31日，合并报表未分配利润为-313,556,755.47元。 鉴于公司2025年末合并报表及母公司报表的未分配利润均为负值，暂不满足实施现金分红的相关条件。后续，公司将聚焦主业发展，努力改善经营业绩，力争早日弥补亏损。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................10第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................31第五节重要事项................................................................................................................................45第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................54第七节债券相关情况.......................................................................................................................60第八节财务报告................................................................................................................................61 备查文件目录 （一）载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的公告正本及原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司的主要业务 目前，公司的主要业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）等混凝土管道的生产、销售及售后服务以及中高压合金材料金属管件的研发、生产与销售。 报告期内，公司为进一步强化、完善公司高端金属制品制造业务布局，深度挖掘工业流体控制市场机会，完成了收购南通市电站阀门有限公司80%股权，其主要从事电站阀门的研发、设计、生产和销售。 此外，公司业务还包括防腐钢管制造销售等。 （二）公司的产品及主要用途 1、预应力钢筒混凝土管（PCCP）等混凝土管道 PCCP适用于跨区域水源地之间的大型输水工程，自来水、工业和农业灌溉系统的供配水管网，电厂循环水管道，各种市政压力排污主管道和倒虹吸管等。 除PCCP管道产品外，公司混凝土管道产品还包括：顶进施工法用预应力钢筒混凝土管（JPCCP）、顶进施工法用钢筋混凝土排水管（DRCP）等。 2、金属管件 金属管件主要产品包括弯头、三通、四通、180°、90°、45°弯头、异径管、翻边短节、管封头、锻制式承插系列等管件，主要材质有碳钢、合金钢、不锈钢、钛材、镍材、镍基合金等，产品主要用于核电、石化、煤化工和多晶硅等行业。 3、电站阀门 主要产品包括闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、堵阀、疏水阀、三通阀等，广泛应用于大型火电、核电、垃圾发电、生物质发电以及石油化工、冶金、造纸、生物医药等行业的蒸汽动力系统。 4、防腐钢管 3PE防腐钢管适用于石油、天然气、煤气、自来水、化工管道、电