公司简介与财务指标
公司核心业务涵盖以两广区域为主体的医药分销业务和以国大药房为主体的全国性社会药房零售业务，此外还参股医药工业企业。报告期内，归属于上市公司股东的净利润11.36亿元，同比增长76.80%，主要系商誉及无形资产计提的资产减值准备同比减少6.86亿元，叠加门店调整带来的人工及租金等刚性费用成本下降所致。公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。
主要业务完成情况
分销业务板块：持续夯实核心业务，通过优化资源配置与品种结构，积极拓展市场，经营情况稳中向好。核心主业提质增效，市场份额巩固提升。业务结构持续优化，医疗器械业务、核药业务、麻精业务、进口及创新业务均取得显著进展。营销转型成效显著，数据赋能助推专业能力提升。专业药房规模效益双提升，创新服务模式持续引领。供应链增值服务稳步拓展，精细化管理持续赋能。
中台建设：数智驱动与物流创新双轮协同。数字化转型纵深推进，智能化应用赋能业务决策。智慧物流网络持续优化，仓网布局与运营效率双提升。
后台管理：组织架构持续优化，人才梯队年轻化专业化并进。深抓节流控成本，降本增效扎实推进。
零售业务板块（国大药房）：围绕“聚焦主业、调整结构、提质增效、转型升级”的经营主题，积极应对市场变化，实现了经营业绩的稳步提升。供应链升级，统一采购与自有品牌双轮驱动。商采营高效协同，商品竞争力持续攀升。零售服务深化转型，专业化与会员体系双提升。瘦身强体优化布局，控费增效成果显著。一体化与数字化深度融合，创新动能加速积聚。
行业情况
短期受国内宏观经济结构性调整影响，医药流通市场规模小幅走低。长期来看人口结构加快调整，老龄化趋势加速加深，居民健康意识不断提升，将持续推动医疗医药服务、慢病管理及健康管理需求稳步增长。行业整体呈现弱周期性，需求相对稳定，但受政策调整、技术革新、市场竞争等因素影响，细分领域和产品仍存在阶段性周期性变化。
新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
- 集采政策不断优化，覆盖范围扩容，规则优化，影响范围扩大。
- 医保支付方式改革持续深化，探索推进基本医保省级统筹。
- 医保基金强化赋能作用，全面推进即时结算改革。
- 全链条支持创新药发展，多层次支付体系不断完善。
- 医保基金监管不断升级，合规管理全面趋严。
- 鼓励健康消费，促进医药零售高质量发展。
核心竞争力分析
- 强大的网络覆盖与布局。
- 丰富的品种资源。
- 完善的医药供应链体系。
- 医保定点及双通道门店优势。
- 品牌优势。
- 合规优势。
主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入734.16亿元，同比下降1.29%；营业利润15.13亿元，同比增长163.80%；利润总额15.09亿元，同比增长162.22%；归属于上市公司股东的净利润11.36亿元，同比增长76.80%，相应的基本每股收益同比增长77.39%，加权平均净资产收益率同比上升2.59个百分点。分销板块实现营业收入533.21亿元，同比增长0.64%；净利润9.49亿元，同比增长2.94%。零售板块（国大药房）实现营业收入209.81亿元，同比下降6.16%；净利润-2.17亿元，同比增长80.36%。剔除商誉和无形资产减值的影响后，国大药房实现净利润0.60亿元，同比增长139.28%。
非主营业务分析
无。
资产及负债状况分析
无。
投资状况分析
报告期内，公司完成对国药控股汕头有限公司、国药一致（阳江）药业有限公司、国药控股钦州有限公司的增资。
重大资产和股权出售
公司报告期未出售重大资产或股权。
主要控股参股公司分析
国大药房本期净利润较上年同期增长80.36%，主要系商誉及无形资产计提的资产减值准备同比减少6.86亿元，叠加门店调整带来的人工及租金等刚性费用成本下降所致。
公司控制的结构化主体情况
无。
公司未来发展的展望
公司未来将继续坚持以高质量发展为中心，以“核心人才梯队建设+组织结构优化”为抓手，聚焦“开源、节流、提效”，通过“合规经营、政企关系、大安全体系、业绩观”保障“十五五”顺利开局。
可能面对的风险
- 政策风险：医保直接与医药公司即时结算，短期影响医院资金周转，公司与医院的历史应收账款坏账风险有所增加。
- 市场竞争风险：医药流通行业增速放缓，头部企业存量竞争加剧，行业整体毛利率下行；政策调整下医药供应链上下游进一步蚕食流通链条利润，企业面临销售承压、应收账款周期延长、盈利空间被压缩的挑战。
- 合规风险：政策监管趋严，法律法规不断完善，企业合规成本增加，亟待建立系统化合规管理体系；法律合规工作一体化管理待加强。
公司经营计划
公司未来将聚焦“开源、节流、提效”，通过“合规经营、政企关系、大安全体系、业绩观”保障“十五五”顺利开局。
公司治理、环境和社会
公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和中国证监会、深圳证券交易所的相关法律法规的要求，不断完善公司的法人治理结构，建立健全公司内控制度。公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构为保荐机构。
重要事项
公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金、违规对外担保情况、重大合同及其履行情况、募集资金使用情况、其他重大事项、公司子公司重大事项等。
股份变动及股东情况
公司报告期实际控制人未发生变更。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图。
债券相关情况
无。
财务报告
无。
