瑞达期货PVC产业日报20260401

核心观点与关键数据

• 期货市场：聚氯乙烯(PVC)期货价格下跌3.26%，收于5256元/吨。成交量减少19,705手至160,669手，持仓量减少40,159手至677,194手。前20名持仓净买单量增加2,135手至21,347手。
• 现货市场：华东地区乙烯法PVC价格下跌200元/吨至6950元/吨，电石法PVC价格下跌221.85元/吨至5262.59元/吨；华南地区乙烯法PVC价格维持6525元/吨，电石法PVC价格下跌148.75元/吨至5425元/吨。中国PVC到岸价稳定在10600美元/吨，东南亚和西北欧离岸价分别为10600美元/吨和11000美元/吨，基差下跌2元/吨至-53元/吨。
• 上游情况：电石价格普遍上涨，华中地区主流均价为29750元/吨，华北地区为30100元/吨，西北地区为28270元/吨；液氯价格下跌49.50元/吨。VCM CFR远东和东南亚中间价分别为9160美元/吨和9993美元/吨，EDC CFR远东和东南亚中间价分别为42170美元/吨和42070美元/吨。
• 产业情况：PVC开工率环比上升0.82%至80.92%，其中电石法开工率上升0.53%至85.24%，乙烯法开工率上升1.46%至70.70%。社会库存环比增加1.03万吨至60.02万吨，华东地区库存增加0.69万吨至56.04万吨，华南地区库存增加0.34万吨至3.98万吨。
• 下游情况：国房景气指数下降0.45至91.45，房屋新开工面积减少53686万平方米，施工面积减少124518万平方米，房地产开发投资完成额减少2871.41亿元。
• 期权市场：20日和40日历史波动率分别下降0.49%至54.84%和0.21%至41.35%，平值看跌和看涨期权隐含波动率均下降6.9%至42.69%。

行业消息

1. 隆众资讯数据显示，3月20日至3月26日，中国PVC产能利用率上升0.80%至80.92%。
2. 钢联数据显示，3月21日至27日，PVC下游开工率环比上升4.3%至45.96%，管材和型材开工率分别上升2%和3.04%。
3. 隆众资讯数据显示，截至3月26日，PVC社会库存环比增加0.20%至137.40万吨，同比增加70.63%。
4. 隆众资讯数据显示，3月20日至3月26日，PVC电石法全国平均成本上升2.62%至5533元/吨，乙烯法成本上升7.84%至7867元/吨；电石法利润下降228元/吨至-35元/吨，乙烯法利润下降322元/吨至-778元/吨。

研究结论

短期PVC受国内供需偏空、出口利好边际减弱影响预计偏弱震荡。国内乙烯法装置受原料供应影响持续降负，电石法企业或推迟检修计划，PVC供应预计不会大幅下降。下游开工率持续季节性提升，但制品企业订单偏少、高价抵触心理压制PVC整体需求。海外乙烯法装置因原料紧缺停车，出口端改善程度或取决于中东地缘冲突、霍尔木兹海峡关闭的持续时间。