公司背靠中科院力学所，拥有现役“力箭-1”固体运载火箭及在研的“力箭-2”和“力箭-3”火箭系列，预计分别于2026和2030年投入商业运营。公司自2023年起实现规模化收入，本次以第二套标准申报科创板IPO募资41.8亿元，其中34亿元用于复用火箭/飞行器相关研产。
产品线：
- 现役“力箭-1”固体火箭已成功发射10次，2024/25年入轨载荷质量占国内民营公司50%/63%。
- 在研“力箭-2”（含单芯级、标准CBC和重型CBC构型）覆盖2-20吨（200km LEO）运力，已完成首飞并投入商业运营，完整能力构型预计2027年实现；
- “力箭-3”规划为7m级40吨（200km）级重复使用运载火箭，预计2030年首飞。
营收：
- 2022-2025Q3营收分别为0.06/0.77/2.44/0.84亿元，其中发射服务收入均来自“力箭-1”（2024年1次失败任务未计入），占比分别为20%/86%/93%/98%。
- 平均单发营收分别为0.01/0.66/0.75/0.41亿元，受2022年首飞象征性收费、2023年首发商业箭及2025年复飞箭降价影响。
成本：
- 2022-2025Q3发射服务成本分别为0.36/1.03/4.35/2.79亿元，扣除亏损合同预计负债和存货跌价后为0.01/1.48/3.95/2.11亿元，平均单发成本为0.01/1.48/1.31/1.05亿元。
- 直接材料成本占比44-62%，制造费用占比30-42%，直接人工占比7-14%，材料占比逐年升高，人工和制造成本逐年降低。原材料中动力系统占比53-45%，结构系统23-29%，航电系统19-23%。
盈利：
- 2022-2025Q3发射服务毛利率为-2905%/-56%/-92%/-242%（还原预计负债后为0%/-123%/-75%/-159%）。
- 期间费用以研发和管理为主，研发费用占比11%/29%/48%/57%，管理费用占比89%/64%/46%/36%。
- 归母净利润分别为-17.61/-5.12/-8.61/-7.49亿元，扣非净利相差不大。
- 公司尚未实现盈利，单次发射服务成本折价30%-50%（力箭一号单次成本约1亿元），叠加研发投入持续加大。
