中国制造业PMI月刊（2026年3月）

中国3月制造业采购经理指数（PMI）回升至50.4，显示制造业在春节后复苏。主要数据及结论如下：

1. 整体PMI表现

   • 13个分项指数均较2月提升，反映工厂活动回暖。
   • 新订单指数（51.6）和新出口订单指数（49.1）创年内高点，显示市场需求回升，出口需求下滑趋缓。
   • 生产指数（51.4）和采购投入指数（50.9）扩张，表明制造业产出增加。

2. 企业规模分化

   • 大型企业PMI（51.6）持续扩张，生产和新订单表现强劲。
   • 中型企业PMI（49.0）反弹，但仍在收缩区间。小型企业PMI（49.3）加速扩张，但新订单仍处收缩状态。

3. 价格与库存

   • 投入价格指数（63.9）创四年来新高，企业面临显著成本压力。出厂价格指数（55.4）升至近四年高位。
   • 库存指数（46.7）继续收缩，大型企业库存压力相对较小。

4. 就业与预期

   • 就业指数（48.6）小幅上升，但大型企业就业仍处收缩区间。
   • 供应商交货时间（49.5）加快，业务预期指数（53.4）乐观。

5. 研究结论

   • 制造业整体扩张，但企业间分化明显，成本压力加剧。出口需求改善但未完全恢复，生产活动加速但中小型企业仍显疲弱。