原油、燃料油日报：胡塞武装假如战争，地缘升级推动油价逼近前高

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：2026-03-27数据显示，SC主力合约价格小幅走高至740.8元/桶，较前日上涨1.05%；WTI和Brent价格维持稳定，分别为93.79美元/桶和100.1美元/桶。SC-Brent价差走强至7.1美元/桶，涨幅16.78%；SC-WTI价差走强至13.41美元/桶，涨幅8.23%；Brent-WTI价差稳定在6.31美元/桶；SC连续-连3价差走弱至16.9元/桶，跌幅6.63。
• 持仓与成交：根据03月28日资讯，洲际交易所（ICE）报告所有大宗商品和能源产品持仓量创历史新高，表明市场参与度提升。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：03月28日资讯显示，沙特阿拉伯输油管道满负荷运行，输送能力达700万桶/日，原油出口约500万桶/日，产品出口70-90万桶/日，供给增加。03月27日资讯指出，伊朗从石油销售中获得额外收入，受益于原油价格飙升和霍尔木兹海峡优势。印度政府03月28日下令征收柴油出口暴利税，并下调汽油和柴油消费税，可能抑制出口但确保国内供应。
• 需求端：印度03月28日政策旨在优先满足国内燃料需求，下调消费税可能刺激消费；越南03月28日免征汽油和柴油税，可能提升需求；埃及03月28日宣布节能措施应对能源危机；03月27日资讯显示菲律宾和越南寻求日本支持以应对石油短缺，反映需求压力。
• 库存端：资讯中未提及具体库存变化，但供给增加和需求压力可能影响库存水平。美国库欣及商业原油库存、OECD库存等数据未提供，需关注后续报告。

价格走势判断

原油价格预计高位震荡。供给端沙特和伊朗增加输出，缓解部分短缺，但地缘政治风险（如伊朗战争）和需求端不确定性（如印度、越南政策变化）支撑价格。SC价格近期小幅走高，显示区域差异，但整体市场供需平衡偏紧，价格可能维持高位。