2025年经营情况概述
2025年公司实现营业收入11.61亿元，同比增长43.28%；归属于上市公司股东的净利润为3,861.87万元，实现扭亏为盈。主要原因是：
- 负极包覆材料销售增长：全年实现销售8.44万吨，同比增长39.62%，中高端产品销量占比提升，受益于新能源汽车（尤其是快充车型）和储能市场需求增长。
- 产能利用率提升：全年产能利用率为104.50%，有效产能7万吨，产量73,152.53吨，通过优化产线工艺满足高性能电池需求。
- 采购成本下降：原油价格走低及供应链优化，使原料采购成本与运输费用有效压降。
交流的主要问题与回复
- 产品售价走势：定价受原材料价格、供求关系、产品质量等多重因素影响，公司将根据市场及成本波动调整策略以维持合理盈利。
- 产能及未来规划：现有产能7万吨/年（大连4万吨+成都3万吨），2026年收购福建中碳新材料（2万吨/年）以拓展华南市场，降低运输成本，后续将根据需求考虑进一步扩产或并购。
- 新产品与新项目规划：
- 持续研发适配“快充”“超充”的差异化负极包覆材料。
- 向下游沥青基碳纤维领域延伸，提升碳纤维性能并布局碳/碳复合材料。
- 在硅碳领域投入研发，紧跟高倍率动力电池趋势。
- 产品库存情况：截至2025年底，负极包覆材料库存合理（8,365.98吨），炭黑原料油和裂解萘馏分库存较高（分别为22,751.64吨和38,523.84吨），公司正积极销售。
- 沥青基碳纤维验证进展：已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域，其中光纤、光伏、热处理领域验证顺利并开始小批量供货，半导体领域验证进展顺利但要求更高。
- 2025年第四季度净利润下降原因：
- 对全资子公司诉讼计提坏账准备4,054,248.22元。
- 第四季度计提奖金。
研究结论
公司业绩显著改善，核心驱动力来自负极包覆材料业务的高增长和成本控制。未来将通过产能扩张（尤其是华南布局）和技术延伸（碳纤维、硅碳）巩固市场地位，同时多元化应用领域以提升抗风险能力。短期库存压力可控，长期发展路径清晰，但需关注原材料价格波动及半导体领域验证周期。
