模型逻辑
市场资金结构分为主力、中户和散户，主力资金净流入率与指数收益率高度正相关（相关系数约0.84），但在关键拐点区域常出现短期背离。下跌末期主力资金常领先价格企稳并回流，上涨末期则领先价格见顶而流出，为择时提供潜在机会。
择时框架
采用滚动窗口对主力资金净流入率与指数收益率进行线性回归（R = α + β * mf_ratio + ε），重点关注截距项α的时序变化：
- 当α向上突破近期历史极值时，指数上涨缺乏主力资金支撑，模型发出做空信号；
- 当α向下跌破近期极值时，指数下跌过程中主力资金开始回流，模型发出做多信号；
- 引入前置指数涨幅过滤条件：若信号发生日前一个月指数累计涨幅超过5%，则放弃做空信号。
择时结果
- 标的指数：沪深300指数
- 当前信号：空仓
- 回测区间：2016年1月4日至今
- 模型参数：滚动窗口L=20天，极值比较窗口N=40天，最大持仓天数H=20天
- 模型绩效：年化收益率8.0%，年化波动率15.8%，夏普比率0.51，最大回撤-35.5%，年化超额收益率5.3%
风险提示
以上结果基于历史数据，不代表未来表现，不构成投资建议；样本数据有限，模型存在失效可能。
