恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2026-03-30 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 投资者关系活动主要内容介绍 公司业务及经营情况交流 问题一:请简单介绍下公司的业务及经营情况? 答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。 公司主生产基地在宁波,具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户,公司采取生产贴近客户的模式,在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。 问题二:请问公司清洗业务的未来增量来源? 答:从市场的区域划分来看,公司清洗系统业务主要集中于国内,海外公司具备良好的清洗部件业务基础,存在众多客户积累。公司近几年在逐步进行全球化生产布局,未来海外存在较大的市场增量空间。在国内,公司部分车企的配套份额较小,未来亦存在较大的竞争空间。从产品分类上看,公司目前清洗系统产品可分为:(1)在传统清洗业务领域,用途是清洗汽车挡风玻璃;公司已占据较高的市场份额,由于清洗系统行业本身面临着充分竞争的环境,这导致短期内业务增速承受一定压力;(2)ADAS 主动感知清洗系统,主要适用于 L3+级别的自动驾驶车型。ADAS 主动感知清洗系统相比传统清洗系统价值量提升很大,对整个清洗系统行业而言,存在较大市场价值增量空间。 问题三:请介绍下公司的谐波磁场电机技术特点及优势? 答:谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革,相比传统电机,谐波磁场电机具备诸多优势:(1)电机轻量化。谐波磁场电机的体积、重量、材料耗用相应减少,功率密度会显著高于传统电机;(2)基于磁场的特殊性新设计,谐波磁场电机可大幅降低电机轴电流;( 3)谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致,可以同样适配现有永磁同步电机的应用场景;(4)成本优化。由于轻量化带来的材料投入减少,将进一步优化电机的成本结构,建立更为深厚的成本护城河。由于谐波磁场电机的特殊磁路设计,其制造精度和装配复杂度要求更高,具有更高的制造壁垒。 目前,公司在持续拓展该技术的实际应用推广,包括汽车现有电机品种,工业领域的滚筒电机以及人形机器人领域的电机品种等。 问题四:请问公司内外销业务占比情况? 答:公司内外销业务发展较为均衡,公司在产品和市场上的两线布局,形成了产品应用领域多元化,国内外市场协同发展的格局,使得公司具备了较强的可持续经营能力和抗风险能力。 问题五:2026 年公司毛利率展望? 答:公司将通过持续开发新产品,同时积极开拓新市场、新客户,提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,继续深化实施自动化、信息化改造,提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率,实现更优的资源配置,以达到降本增效的目的。