氯碱日报 | 2026-03-31
PVC 市场分析
- 期货价格及基差:PVC主力收盘价5551元/吨(-64);华东基差-111元/吨(+54);华南基差19元/吨(+64)。
- 现货价格:华东电石法报价5440元/吨(-10);华南电石法报价5570元/吨(+0)。
- 上游生产利润:兰炭价格750元/吨(+0);电石价格3165元/吨(+0);电石利润275元/吨(+0);PVC电石法生产毛利-35元/吨(-228);PVC乙烯法生产毛利-778元/吨(-344);PVC出口利润139.5美元/吨(+7.6)。
- 库存与开工:PVC厂内库存33.9万吨(-2.7);PVC社会库存60.0万吨(-1.0);PVC电石法开工率84.66%(+0.27%);PVC乙烯法开工率68.66%(+2.81%);PVC开工率79.67%(+1.06%)。
- 下游订单情况:生产企业预售量77.9万吨(-0.6)。
- 市场分析:地缘冲突导致盘面波动加剧,海外裂解装置降负运行,乙烯法PVC原料供应收紧,部分海外装置负荷下调,出口支撑仍在。国内部分乙烯法企业同样面临原料供应受限问题,部分装置已降负,后续降负预期增加。电石法受价格上涨利润好转,部分负荷提升。需求端下游开工逐步回升,PVC3月仓单注销带来的现货供应压力较大。但地缘冲突支撑下,海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期,乙烯法原料成本上涨,成本端压力传导仍在,供应收缩,出口持续,叠加下游开工恢复,社会库存压力有一定缓解,但内贸成交一般。当前情绪受美伊战争影响较大,后续需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
- 策略:单边:震荡;跨期:观望;跨品种:无。
烧碱 市场分析
- 期货价格及基差:SH主力收盘价2353元/吨(-89);山东32%液碱基差-47元/吨(+92)。
- 现货价格:山东32%液碱报价738元/吨(+1);山东50%液碱报价1400元/吨(+0)。
- 上游生产利润:山东烧碱单品种利润1302元/吨(+3);山东氯碱综合利润(0.8吨液氯)870.3元/吨(+83.1);山东氯碱综合利润(1吨PVC)419.29元/吨(+3.13);西北氯碱综合利润(1吨PVC)1918.03元/吨(+50.00)。
- 库存与开工:液碱工厂库存52.00万吨(+2.00);片碱工厂库存2.40万吨(-0.20);烧碱开工率84.60%(+0.70%)。
- 下游开工:氧化铝开工率82.58%(+0.10%);印染华东开工率52.57%(+0.00%);粘胶短纤开工率89.36%(+0.39%)。
- 市场分析:受国际地缘冲突持续影响,海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张存被动降负预期,带动国内氯碱产品出口询单增加,出口报价上涨较多。国内乙烯法PVC企业降负,带动市场对一体化烧碱降负预期增加。50%碱价格前期快速走强,成交放缓,价格松动,32%碱前期价格上调较少,价格跟涨。供应端开工率小幅回升,当前烧碱价格上涨,3月企业检修意愿下降;需求端非铝行业开工回升,刚需采购增量,但增量有限;氧化铝开工小幅回升,广西氧化铝投产预期好转,山东地区主要氧化铝厂家采购32%碱本周连续两次上调采购价至630元/吨。内贸跟进有限,山东、江苏地区烧碱累库。液氯价格上涨,氯碱综合利润上涨,成本支撑走弱。当前烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动,后续需重点关注出口订单实际执行情况,关注32%碱价格走势,进入4月,近月合约收基差,波动加剧。
- 策略:单边:震荡;跨期:观望;跨品种:无。
风险提示
- PVC:地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱:地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。