工程机械行业出口驱动提升，细分板块表现分化
一、细分板块销量情况
- 挖掘机：外销驱动提升明显，出口占比2025年稳定在约50%，2026年初显著抬升。2026年1-2月总销量35934台，同比增长13.1%，其中内销15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。
- 装载机：内外销同步保持双位数增长。2026年1-2月总销量21299台，同比增长27.9%，其中内销9156台，同比增长11.5%；出口12143台，同比增长43.9%。出口占比超过全行业销量的一半。
- 平地机：维持稳定，以出口为主。2026年1-2月总销量1433台，同比增长7.5%，其中内销200台，同比下降11.5%；出口1233台，同比增长11.4%。
- 汽车起重机：仍处于筑底阶段。2026年1-2月总销量3090台，同比增长5.71%，其中内销1550台，同比增长2.38%；出口1540台，同比增长9.3%。
- 压路机：出口占比稳步提升。2026年1-2月总销量2798台，同比增长5.86%，其中内销735台，同比下降18.6%；出口2063台，同比增长18.6%。
- 摊铺机：出口占比显著提升。2026年1-2月总销量216台，同比增长16.1%，其中内销114台，同比下降10.2%；出口102台，同比增长72.9%。
- 叉车：以出口增长驱动。2026年1-2月总销量222641台，同比增长14.1%，其中内销132473台，同比增长9.31%；出口90168台，同比增长22%。
- 升降工作台：出口占比显著提升。2026年1-2月总销量24250台，同比增长9.89%，其中内销3829台，同比下降46.8%；出口20421台，同比增长37.3%。
- 高空作业车：销售偏弱。2026年1-2月总销量582台，同比下降28.8%，其中内销568台，同比下降26.9%；出口14台，同比下降65%。
二、跟踪标的
- 徐工机械：矿机高成长领航，新赛道打开长期增量空间。矿山机械位居国内第一、世界前五，新能源矿产需求增量、矿山开采深部化带来持续增长空间；毛利率持续提升，通过“一稳一降四调整”核心举措助推盈利改善；战略性布局农机、新能源矿机两大新兴赛道。
- 中联重科：全球布局、效率升级、成长破局。全球化业务布局构筑主业成长壁垒，海外收入占比持续提升；数字化精细化管理驱动盈利质量改善，存货管理成效显著；新能源与智能化卡位第二增长曲线，农机业务和机器人业务打开长期成长空间。
- 柳工：国内回暖+ 全球化提速，新兴赛道打开长期成长空间。国内业务结构优化，行业回暖筑牢增长基本盘；海外业务成业绩压舱石，全球化布局打开长期成长空间；新兴赛道加速突破，多元布局对冲周期并打造第二增长曲线。
- 山推股份：国际化稳步推进，盈利端具备充足向上弹性。国际化战略清晰，海外增长稳步推进，非洲、中东、俄罗斯市场表现突出；产品双轮驱动，打开高端成长空间；降本成效稳固，盈利具备向上弹性。
三、风险提示
- 行业竞争风险
- 经营风险
- 国际贸易摩擦风险
- 新市场拓展不及预期风险
