克明食品机构调研纪要

克明食品股份有限公司是一家民营食品高科技企业，成立于1984年，主要生产挂面，产品销售量、销售额和市场占有率均名列全国挂面行业前茅。公司采用拥有43项国家专利的制面设备和生产工艺，并在天猫、京东等电商平台及沃尔玛、家乐福等国内外卖场建立了完整的营销体系。公司还与多家高校和科研机构合作，聘请食品专家作为技术顾问，荣获多项殊荣。

在机构调研中，延津五谷董事长杨波表示，冷冻面国内市场空间参考日本规模预计可达百亿，目前国内约二三十亿。公司收购亚是加的主要看重其品牌价值、B端渠道优势（占比90%）、产品质量与技术壁垒。亚是加下游主要客户包括和府捞面、必胜客、达美乐等。双方将通过产品互补实现渠道协同，克明导入高端产品至亚是加渠道，亚是加产品拓展C端。

收购后，亚是加将保持独立运营，核心团队保留，由杨波担任总经理。交易可能形成商誉。亚是加冷冻面产能已满，收购后克明嘉兴工厂可扩充产能。公司未来战略聚焦冷冻面条，不进入传统面米赛道，先聚焦B端再拓展C端，主打面条加浇头汤底的一站式解决方案，同时保留亚是加冷冻土豆品类拓展C端市场。随着消费者对面条口感和便利性需求的提升，冷冻面被视为长期增长趋势。