粤桂股份：2025年年度报告

2025年年度报告 【2026年3月31日】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人于怀星、主管会计工作负责人曾营基及会计机构负责人（会计主管人员）吴晓如声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以802,082,221股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................30第五节重要事项...........................................................................................................................................................45第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................57第七节债券相关情况....................................................................................................................................................62第八节财务报告...........................................................................................................................................................63 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是☑否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是☑否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□是☑否 九、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 粤桂股份是一家多元化综合性企业，主要分为糖浆纸、硫化工、新能源材料三大板块。公司现有主要业务为：机制糖、纸、纸浆、食品包装纸等制造、加工、销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥的生产和销售，银粉加工和销售。主要产品：白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、特种纸（卷筒芯原纸、白卡原纸、防粘原纸、环保卡纸）、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥、氨基磺酸、银粉。公司各业务板块由核心子公司实体运营：贵糖集团负责糖浆纸产业；云硫矿业负责硫化工产业；瑞盈投资、德信矿业和昊晶新材、晶源矿业负责新能源材料产业。 （一）糖浆纸板块 1.主要产品用途 机制糖是日常生活食品，主要用于食品加工、医药加工、日常食用；纸浆属造纸原料。 2.主要经营模式 公司采用传统制造企业经营模式，采购、生产（加工）、销售，体系完整，业务布局相对集中。机制糖以甘蔗为主要原料，甘蔗由农户自主种植。公司对甘蔗种植提供扶持政策，协助开展田间管理，并统一组织收购。公司根据广西区政府《关于深化体制改革加快糖业高质量发展的意见》，全面推行规范化订单农业。甘蔗经加工生产白砂糖、赤砂糖；生产过程中产生的蔗髓用作锅炉燃料，蔗渣作为制浆原料，实现副产物综合利用。制糖生产具有明显季节性，生产期为每年11月至次年3月；产品销售按年度统筹开展，主要面向食品加工厂、制药厂、贸易商、超市等客户。机制浆以蔗渣、桉木次材为主要原料。其中蔗渣采购具有季节性，桉木次材按市场价格向木材加工厂或个体工商户收购。公司生产的纸浆优先满足自身特种纸生产需求，剩余纸浆及浆板直接对外销售。 3.业绩驱动因素 机制糖业绩驱动因素：一是制糖系统改革创新，降本增效。公司以分公司改革为契机，创新管理模式。不断总结先行先试的成功经验，探索新路径、新方法，提高甘蔗砍运收各环节的控制力，实现制糖“提量提质、降本增效”。二是创新销售模式保收益。灵活调控销售节奏，超额完成阶段性目标；开展新模式，提升溢价空间；科学预判，在全球市场处于增产周期下，市场价格重心下移，公司加快销售节奏，提前保障收益，减少仓储成本，抓住市场反弹的机会，提前预售2025/2026榨季新糖。 制浆造纸业绩驱动因素：制浆生产环节积极应对浆价回调、供汽不稳定、客户质量标准提升等多重挑战，通过加强成本管控、降低原材料采购成本、多措并举推进纸浆销售，保障生产经营稳定运行。 （二）硫化工板块 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 1.主要产品用途 硫铁矿主要用于生产硫酸、磷肥，还应用于冶炼、污水处理、新能源等行业。硫酸是许多化工产品的原料，还广泛应用于农业、工业等国民生产各领域中。磷肥是以磷为主要养分的肥料，有增加作物产量、改善作物品质等作用，是农业生产的重要肥料之一。铁矿粉是钢铁工业的重要原料之一。氨基磺酸应用在清洗剂、磺化剂、催化剂、阻燃剂、脱硝剂、有机化工等领域，氨基磺酸副产稀酸可用于生产磷肥。 2.主要经营模式 公司的经营模式是传统的制造企业模式，开采、加工、销售。首先是原矿的开采、将原矿加工成-3mm矿、硫精矿等矿石产品；其次是以硫精矿为主要原材料，生产工业硫酸、试剂酸、铁矿粉以及磷肥等产品。公司具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等硫铁矿全流程生产能力。硫铁矿开采方式为露天开采。开采的原矿运输至富矿生产线或贫 矿生产线，加工成硫精矿、-3mm矿等产品对外销售，同时充分回收开采过程中剥离的岩石并对外销售。公司将产品延伸至下游化工产业，主要生产工业硫酸、试剂硫酸、磷肥等产品。硫铁矿产品销售主要为直销，客户主要为硫酸、磷肥、钛白粉等生产企业。硫酸类产品部分直销，大部分通过化工贸易商进行销售，同时部分用来生产氨基磺酸，客户群体主要是化工下游产品制造企业。磷肥类产品主要通过化肥经销商销售，最终用于农业生产。 3.业绩驱动因素 报告期内，受到旺盛的市场需求和大宗产品价格上涨双重影响，硫铁矿价格呈现高位运行趋势。公司依托对市场趋势的精准研判，适时调整硫精矿价格，通过优化供给、稳量提价，有效维护市场秩序与产品价值。得益于上述主动、前瞻性的经营策略，公司硫铁矿业务在报告期内成功实现了销售毛利的同比显著提升，为整体业绩的稳健增长提供了有力支撑。据百川资讯统计，云硫硫精矿产量和销量均为国内单体矿山第一位。 4.报告期内硫化工板块进行的矿产勘探活动，以及相关的勘探支出情况 在报告期内，公司未安排在云硫矿业采矿权范围内及周边进行固体矿产勘探活动，无资本化金额。 经最新勘查核实，截至2025年12月31日，云硫矿业矿区保有硫铁矿资源量为109,725.86千吨，其中探明资源量29,710.10千吨、控制资源量45,246.31千吨、推断资源量34,769.45千吨。矿区保有硫铁矿储量32,938.01千吨，其中证实储量26,827.10千吨、可信储量6,110.91千吨。 5.报告期内项目情况 报告期内，公司年产2万吨氨基磺酸项目于2025年1月取得生产许可证进入正式批量生产阶段。2025年氨基磺酸产量9,781吨、销量10,010吨。 报告期内，公司碎磨系统改造顺利试产，技术指标达到预期。2025年7月实现主要设备试运转，9月成功投料试机，确保了各环节有序衔接。联动试车顺利完成，主要设备性能达标，系统稳定性符合预期。 （三）新能源材料板块 1.报告期内项目情况 报告期内，公司子公司华晶科技聚焦光伏银粉核心赛道，拥有多种型号产品，可满足客户定制化需求。2025年华晶科技的银粉产销正式进入快速爬坡期，产品通过客户严格的产能与质量压力测试，实现了稳质稳产。 报告期内，公司子公司德信矿业紧抓新能源和电子产业链上游石英材料的行业发展风口与市场机遇，全力加快石英矿山基建工程推进节奏，攻坚核心建设节点。目前已成功取得安全生产许可证，具备投产运营条件，矿山建设工程正按照规划节点有序推进。公司子公司晶源矿业于2025年9月竞得连州市反背冲石英岩矿矿权，并已取得采矿许可证、不动产权证（采矿权），目前矿山安全设施设计、矿山建设及配套基建建设工程正按照总体规划节点有序推进。 公司年产10万吨精制湿法磷酸项目建设进展顺利，产业链延伸取得突破。其中，半水-二水标段于2024年10月开工建设，净化磷酸标段2025年4月