公司2025年度经营情况
- 核心业绩：2025年实现营业收入93.63亿元，同比下降14.39%；归属于上市公司股东的净利润9.42亿元，同比下降13.11%。基本每股收益0.7021元，加权平均净资产收益率6.97%。第四季度营业收入24.43亿元，净利润1.40亿元，发展态势良好。全年经营活动现金流量净额16.98亿元，营业收现率102.53%。
- 业务板块：
- 原料药及医药中间体板块：销售收入44.76亿元，同比下降13.89%。核心产品产销量增长显著，7-ACA等头孢系列中间体销量增幅超40%，阿奇霉素、青霉素工业钾盐销量增幅超20%。但受市场产能过剩及制剂集采影响，产品价格下行，全年毛利率24.71%，同比下降9.15个百分点。
- 制剂板块：销售收入46.22亿元，同比下降15.21%。心血管用药品牌优势逐步显现，硝苯地平控释片等核心品种销量稳步增长。抗感染制剂领域市场占有率逆势提升，但受市场需求疲软影响，收入同比下降17.45%。全年毛利率42.06%，同比下降3.66个百分点。
- 核心举措与成效：
- 研发创新：新增45项生产/补充申请批件，新立项研发项目50项，新申请专利50项（其中发明专利29项），授权专利41项（其中发明专利17项）。2类改良型新药布瑞哌唑口溶膜获临床试验批件，3类仿制药托吡司特片II期临床进展顺利。
- 精益管理：统筹集采率47.24%，深化产业链协同，完成国药哈森51%股权出售及国药青海物资注销，优化资产结构。国药江苏威奇达与国药一心实现扭亏为盈，亏损面持续收窄。
- 市场布局：第十一批国家集采6个品种中选，国家集采第1-8批协议期满续标51个品种中选。积极拓展海外市场，新增境外注册证12项。营销模式持续转型，构建覆盖全终端网络。
- 风险防控：强化审计与“两金”压降，严守质量与安全底线，推进绿色低碳转型。
- 核心竞争力与行业地位：拥有全产业链布局，1,309个药品批准文号。细分领域优势显著，克拉维酸钾系列、7-ACA、6-APA出口市场份额稳居行业前三；头孢呋辛酯片、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠国内市场占有率第一。依托国药集团，持续深化“工商”“工研”“工医”协同。
2026年发展规划
- 聚焦“创新驱动、布局优化、提质增效”：强化高壁垒品种研发与产学研合作，深化产业链协同与数字化转型，重塑营销动能，拓展零售与第三终端渠道，筑牢合规与ESG底线。
主要交流问题
- 国家集采影响：51个药品中选，涉及多个领域，销售收入约占全年24%。集采锁定市场份额，提供稳定现金流，增强经营韧性。公司将持续参与集采，加大研发投入，扩充产品管线。
- 制剂集采占比：累计通过一致性评价156个，65个品种成功中选，销售收入约24.72亿元，占制剂收入的55%。第12批集采预计涉及10个品种。公司核心制剂业务已穿越价格调整周期，未来增长依赖稳固存量并培育新产品线。
- 疾病领域布局：聚焦抗感染、麻醉及精神、老年慢病领域，制剂端重点在三高治疗、精神专科、镇痛等细分领域有新产品布局，如托匹司他片、沙库巴曲缬沙坦片、氢吗啡酮注射液等。
- 制剂业务利润：仿制药制剂业务进入低增速、稳利润、强分化的新常态。2025年销售费用5.30亿元，同比下降53.95%，销售费用率5.67%。后续销售费用下降空间有限。
- 分红预期：2025-2027年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于上市公司股东净利润的40%。公司将结合经营情况、发展规划等因素综合审慎确定年度利润分配方案。
- 原料药板块：近期头孢、青霉素类中间体及原料药价格回归理性轨道，价格趋稳回升。公司将向下游原料药及制剂延伸产业链，持续完善原料药产业布局，拓展特色化学原料药业务。
- 成本影响：中东冲突导致原油价格飙升，化工品成本上升。公司将持续关注上游原料市场动态，灵活调整采购策略，优化库存应对成本端波动。
- 能耗成本优势：国内能源供应多样化，绿色新能源占比提升，相比印度等国有一定比较优势。
- 原料药销量增长驱动：主动应对产业周期性调整，加大终端渗透与渠道拓展，抢占增量空间；加速资金周转，降低存货积压风险。
- 原料药板块产能与盈利：持续保持基本满负荷生产，以规模化生产为核心驱动力，构建“质量—成本”双优竞争壁垒。2026年价格企稳回升，但成本上升压力下，短期内经营形势依然严峻。
- 投资并购规划：公司高度重视投资并购，围绕产业链图谱和技术链，聚焦核心技术、优质产品与产业链协同布局。未来将持续加大投资并购力度，完善产业布局，强化核心竞争力。
