核心观点与数据
- 国际市场：巴西中南部地区3月上半月甘蔗入榨量同比减少29.67%，产糖量同比降幅达88.60%；印度糖产增幅不及预期，全球主要机构下调2025/26榨季全球糖产预期。国际油价高企且主产国下调糖产预期，支撑国际糖价偏强。
- 国内市场：25/26榨季截至3月底广西累计糖产量预计突破700万吨，单月糖产量同比大增110-120万吨。国内白糖处于压榨高峰期，供应端压力较大；1-2月食糖进口量较大，利空市场。
行情研判
- 国际糖价：短期预计震荡略偏强。
- 郑糖：预计趋势性偏强，建议低多高平。
- 套利策略：多美糖空郑糖。
- 期权策略：卖出看跌期权。
关键数据
- 广西糖产量：3月份预计140-150万吨，累计预计突破700万吨。
- 广西糖厂收榨情况：截至3月底已有37家糖厂收榨，同比减少36家，收榨产能33.2万吨/日，同比减少24.05万吨/日。
- 食糖进口：1-2月份进口量较大。
- 价格表现：3月份国内食糖价格同步走强，广西现货报价月度涨幅达到120元/吨。
研究结论
- 国内糖价小幅度跟随国际糖价，短期预计震荡略偏强，郑糖趋势性偏强。
- 建议投资者关注国际糖价走势、国内糖产量及进口情况，采取相应的交易策略。
