关于关键矿产贸易多边协定的设计和加强关键矿产供应链弹性的政策行动的评论（英）

核心观点与关键数据

核心观点
研报指出，建立多边协议以增强关键矿产供应链韧性需解决两大核心问题：如何构建可靠的地理多元化替代供应，以及如何维持国际政府伙伴的长期合作。协议设计需平衡联盟层面的韧性目标与各国产业政策（如本土化）之间的矛盾，优先关注加工环节的集中问题，并通过多元化供应来源（而非强制本土化）实现目标。

关键数据

• 中国在锰加工领域的产能占比远超其他国家，例如2025年美国等参与国的加工能力仅占中国的极小部分（具体数据未在摘要中展开）。
• 多边关税体系面临挑战，包括国内成本压力、中国报复风险及非矿产贸易的干扰。

政策建议与机制设计

优先事项与贸易伙伴

1. 关键矿产筛选：优先关注加工环节集中度高的矿产，如锰、稀土等，并依据价格波动对经济的影响而非物理供应中断程度进行排序。例如，稀土价格冲击对半导体供应链的影响远超海上风电。
2. 贸易伙伴选择：应吸纳非受限国家中具备加工或开采优势、且需多元化供应的工业化经济体，如美国、欧盟成员国等。需警惕与中国有大量非矿产贸易的国家可能因成本压力选择退出。

价格设定与调整机制

1. 目标价格计算：建议借鉴DARPA的定价工具，但需明确目标价格需平衡供应链韧性、本土化激励和多元化三大目标，其中价格设定需谨慎避免过度扭曲市场。
2. 价格调整频率：需通过试错法逐步调整，一旦确定合理水平应保持相对稳定，仅在需求大幅下降时临时下调。
3. 成本差异考量：为避免成本差异导致干预成本过高，应采用统一价格信号，避免因各国成本差异设置不同参考价。
4. 投资回报保障：目标价格需略高于中国最低成本覆盖价格，并承认地理多元化需要较长时间才能见效。

价格调整机制

• 定量目标法：设定联盟总产量目标，通过拍卖机制确定支持该目标的价格水平，即总供给量等于目标产量时的价格。
• 风险调整：需承认中国成本优势，并考虑多元化投资的长期性，避免因价格过高引发市场扭曲。

结论

研报强调，多边协议需通过多元化而非强制本土化实现供应链韧性，并需在价格机制设计中平衡短期成本冲击与长期投资激励。协议的成败取决于能否在联盟内部形成长期稳定的合作框架，并有效应对中国的市场反应。