沪锡市场周报

情绪改善库存下降预计锡价偏强调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡主力止跌回升，周线涨跌幅为+5.83%，振幅13.83%。截止本周主力合约收盘报价362460元/吨。 行情展望：宏观面，美伊停火谈判陷僵局，避险情绪重燃，特朗普称推迟十天打击伊朗能源设施，地缘局势持续反复，市场情绪波动较大。基本面，供应端，缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量预计延续增加，近期锡矿加工费出现小幅回升，锡矿供应紧张局面有缓解迹象。冶炼端，年后精炼锡产量将逐步回升，但当前大部分企业原料库存还是偏低，对部分外采矿产能来说处于亏本状况，精锡产量将受到影响。进口方面，印尼锡出口量有所增长，进口窗口开启，进口压力增大。需求端，当前处于传统需求淡季，镀锡板开工仍在回升阶段，光伏新增装机放缓，新能源汽车补贴退坡销量下滑。不过AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。近期锡价回落，持货商挺价情绪较强，现货升水超2000元/吨，下游逢低采购积极性强，库存录得明显下降；LME库存增加，现货升水低位。技术面，持仓增量价格回升，多头氛围偏强。 观点参考：预计沪锡偏强调整，关注38关口阻力。 「期现市场情况」 本周期货价格回升现货升水高位 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，沪锡收盘价为361330元/吨，较3月20日上涨18850元/吨，涨幅5.5%；截至2026年3月26日，伦锡收盘价为44150美元/吨，较3月20日上涨250美元/吨，涨幅0.57%。 截至2026年3月26日，沪锡基差为2250元/吨，较上周-450元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值回调沪伦比值震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日,上期所锡镍价格当前比值为2.6，较3月20日增加0.01。 截至2026年3月26日，锡沪伦比值为7.9，较3月17日下降0.11。 「期现市场情况」 沪锡持仓量下降前20名净持仓回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，沪锡前20名净持仓为-5254手，较2026年3月23日增加2004手。截至2026年3月27日，沪锡持仓量为77329手，较3月20日减少918手,降幅1.17%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口量回升精锡产量逐步恢复 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年2月，当月进口锡矿砂及精矿17143.88吨，环比下降3.69%，同比增加95.88%。今年1-2月，进口锡矿砂及精矿34944.41吨，同比增加87.99%。 Mysteel数据显示，2025年10月，精炼锡产量为15618吨，环比60%；1-10月，精炼锡累计产量142971吨，同比减少-1.25%。 「产业链情况」 供应端——锡矿加工费回升 2026年3月27日,锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，较2026年3月25日持平；锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，较2026年3月25日持平。 82026年3月20日,锡精矿(40%)平均价为337400元/吨，较2026年3月18日下跌16100元/吨，跌幅4.55%；锡精矿(60%)平均价为341400元/吨，较2026年3月18日下跌16100元/吨，跌幅4.5%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口窗口打开 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月26日，锡进口盈亏为6792.17元/吨，较2026年3月20日下跌5035.24元/吨。 海关总署数据显示，2026年2月精炼锡进口量为2168.2万吨，环比增加96.91%，同比增加16.02%；1-2月精炼锡累计进口4253.36万吨，同比减少12.73%；2026年2月精炼锡出口量为1215.76万吨，环比减少24.16%，同比减少48.77%；1-2月精炼锡累计出口2888.61万吨，同比增加36.17%。 「产业链情况」 供应端——国内库存下降LME库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年3月27日，LME锡总库存为8720吨，较3月20日减少200吨，降幅2.24%。截至2026年3月27日，锡库存小计为8400吨，较上周减少1642吨，降幅16.35%。截至2026年3月27日，锡库存期货为7404吨，较3月20日减少2082吨，降幅21.95%。 「产业链情况」 需求端——费城半导体指数调整 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年3月26日,费城半导体指数为7585.87，较3月19日下跌277.43，跌幅3.53%。 2026年1-2月,集成电路产量为8152000万块，较去年同期增加1390322万块，增幅20.56%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2026年1月，镀锡板产量为11万吨，较2025年12月持平。 截至2026年2月，镀锡板出口数量为139633.15吨，较1月下降5907.87吨，降幅4.06%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，多年来在业内树立了较高的知名度和较强的影响力。 公司注重研发团队建设，研究队伍人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景，具有较好的研究广度和深度，团队能够为客户提供全方位的研究服务。 部门承担公司市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要工作职责，是集人才中心、信息中心和产品中心三大功能为一体的专业部门。 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。