个股推介：中煤能源

中煤能源2025年半年度业绩显示，公司收入按年下跌21.8%至1,480.6亿元，股东应占净利润同比下降20.0%。主要原因是自产商品煤销量轻微减少0.9%至13,636万吨，而销售价格下跌13.7%至每吨485元，导致自产商品煤业务收入同比下跌15.6%。分半年度来看，随着中国煤价于2025年下半年回稳，FY25盈利降幅较1H25的31.5%收窄。

市场分析认为，3Q25以来中国及海外煤炭供需格局逐渐改善。中国煤价自2021年第四季高位回落后，于2025年7月见底回升，主要得益于政府加强产能核查力度。尽管2025/26冬季较暖导致取暖用电量较低，但整体供需结构改善趋势不变。海外市场方面，印尼等出口国政策支持煤价，国际煤价在2026年第一季度反覆向上。

伊朗地缘风险推升煤炭需求，即使冲突结束石油供应仍需时修复。目前中国秦皇岛港动力煤(Q5500)平仓价较去年同期高约12%，呈现淡季不淡的势头。国际能源署(IEA)表示，中东地区超40个能源资产受损，需长时间修复。

煤化工业务有望为2026年业绩带来额外动力。中煤能源煤化工业务（占总收入约12%）的聚烯烃、尿素等产品价格受高油价带动上升，支持公司2026年盈利表现。市场预期2026年每股盈利将恢复至2024年水平，中煤能源2026年业绩有望超市场预期。

目标价16.30元，上升空间13.8%。当前股价14.325元，52周高15.24元，52周低7.16元，年初至今变动43.92%。2026年预测市盈率9.3倍。