2025年中国生物医药投融资蓝皮书

中国医药企业管理协会投融资服务专委会 药渡集团 2026年3月 中国医药企业管理协会投融资服务专业委员会简介 投融资服务专业委员会是中国医药企业管理协会下属的二级机构，由医疗健康产业投资机构、生物医药或医疗器械研发机构、医药企业或医疗器械企业以及专利服务机构、财务服务机构、法律服务机构等专业机构组成。 投融资服务专委会主动搭建医疗健康领域投资机构、服务机构与医药（械）研发生产企业的桥梁，助力提升投资机构与医药（械）企业的沟通效率，推动生医疗健康产业的快速发展。 投融资服务专委会持续跟踪医疗健康领域投融资实践，深入研究医疗健康领域投融资工作面临的问题，为投资机构投资决策提供信息支持，为医药（械）企业研发选题立项和投资并购提供决策参考。 投融资服务专委会将不定期策划组织医药投融资高端论坛，策划组织投资机构与医药（械）企业的专题沙龙，组织项目路演对接活动，提供专业培训、信息咨询等服务，帮助医药投融资机构提高工作有效性。 投融资服务专委会将主持编制发布年度《中国医药投融资年度蓝皮书》，参与编制发布年度《中国医药（械）上市公司研究报告》、主持编制发布年度《中国生物医药与医疗器械专利蓝皮书》。 第四届投融资服务专委会组成人员 主任：吴清功（兼） 执行主任：李靖（主持工作，药渡集团董事长） 副主任： 姒亭佑（富煜亚洲创始合伙人）彭长鸿（国投招商高级研究员）张琦（三生国健董秘）徐朝华（财数科技联合创始人、和恒咨询创始人）杨承刚（泱深生物创始人、董事长） 编委会名单： 药渡咨询合伙人：吴夏、汪星、宗毛毛高级咨询师：王盼盼、曾嘉怡、鲁泊宏、郑美萍 目录 表目录.........................................................................................................4图目录.........................................................................................................6摘要.............................................................................................................8第一部分宏观篇.........................................................................................10第一章2025年生物医药公司二级市场融资情况概述..............................11一、生物医药企业二级市场融资总览...............................................11二、中国大陆市场上市融资情况......................................................12三、港交所市场上市融资情况..........................................................12四、美国上市融资情况....................................................................14五、二级市场再融资情况.................................................................14六、小结.........................................................................................17第二章2025年度中国生物科技公司一级市场融资情况...........................19一、一级市场融资情况概述.............................................................19二、一级市场融资具体分布.............................................................20三、一级市场融资金额排序.............................................................23四、融资金额最高的前十大靶点及对应融资金额..............................26五、融资金额最高的前十大治疗领域及对应融资金额.......................28六、融资金额最高的前十大生物医药研发公司及对应融资金额..........32七、小结.........................................................................................33第三章往年数据对比分析及调研结论....................................................34一、二级市场对比总结....................................................................34二、一级市场对比总结....................................................................35三、宏观篇结论..............................................................................37 第二部分成长篇.........................................................................................39 第一章2025年IPO生物医药企业调研..................................................40一、2025年创新药企业IPO总体特征..............................................40二、IPO企业的管线价值与资本化路径............................................42三、IPO作为退出渠道的发展趋势与评估.........................................59四、小结.........................................................................................60第二章2025中国创新药出海（LICENSE-OUT）情况调研.....................61一、2025年中国药物LICENSE-OUT数据盘点................................61二、LICENSE-OUT的质变逻辑与结构升级.....................................67三、小结.........................................................................................69第三章2025年中国药企出海成立NEW-CO案例调研............................70 一、2025年中国药企NEW-CO概览................................................70二、2025年中国药企NEW-CO数据解读.........................................74三、2025年中国药企NEW-CO案例................................................76四、NEW-CO模式发展趋势与展望..................................................78五、小结.........................................................................................80 第三部分未来篇.........................................................................................81第一章全球及中国临床在研创新药调研.................................................82一、全球VS中国临床Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期的创新药研发情况..............82二、历年数据对比分析....................................................................87三、小结.........................................................................................88第二章创新药早期跟进及原始创新现状调研..........................................90一、中国创新药获批情况分析..........................................................90二、原始创新药物研发情况.............................................................90三、创新药出海情况.......................................................................92四、小结.........................................................................................93参考文献.........................................................................................93第三章多元退出渠道解析.....................................................................95一、概述.........................................................................................95二、首次公开发行股票（IPO）退出................................................95三、并购（M&A）退出...................................................................96四、授权许可（LICENSE-OUT）退出............................................97五、股份回购退出...........................................................................98参考文献.........................