宏观篇
2025年中国生物医药投融资市场呈现回暖趋势。二级市场方面，24家生物医药公司完成IPO，总募资约292.77亿元，同比上涨129%。其中，20家公司在港交所上市，募资总额229.29亿元；3家在上交所科创板上市，募资总额54.66亿元；1家在美国纳斯达克上市，募资约8.82亿元。再融资方面，29项再融资事件累计融资额约330.39亿元，市场活跃程度显著提升。一级市场方面，343家生物医药企业获得融资，总融资额323.5394亿元，其中138家生物医药研发企业获得270.7494亿元融资。融资轮次集中于早期，A、B、C轮总融资金额占比达63%。融资金额最高的前十大靶点为MET、PD-1、VEGF等，前十大治疗领域为肿瘤、免疫系统疾病、内分泌和代谢性疾病等。
成长篇
2025年中国生物医药企业多元化退出机制取得显著进展。IPO方面，24家生物医药企业成功上市，募资总额292.77亿元，同比增加129%。港股成为创新药企业IPO的主战场，20家企业登陆港股市场，募资总额229.29亿元。License-Out交易在交易金额与数量上均实现大幅增长，158笔交易总金额首次突破千亿美元，达到1459亿美元。NewCo模式也从概念探索快速走向实践落地，16笔交易涉及15家公司，交易总金额超过163亿美元。
未来篇
中国创新药研发格局与发展动力方面，早期跟进和原始创新双轮驱动成为产业发展的重要特征。截至2026年2月，全球临床在研NME有7312项，中国1类临床在研药物有3760项，均以临床I期产品为主。中国1类临床在研产品的数量进一步增长，由2023年的2817个增长到3760个。肿瘤领域的在研产品数量依旧保持绝对领先，免疫系统疾病、内分泌和代谢性疾病、神经系统疾病、心脑血管疾病的在研产品数量较2023年增长幅度均超50%。2025年，中国国家药品监督管理局（NMPA）共批准289项新药上市申请（NDA），其中国产药品155项，占比高达54%。76个1类新药中，国产为65个，占比高达85.5%，本土创新成为绝对主力。在FIC药物在研管线中，中国在研FIC产品管线实现高速增长，已达到920个，持续巩固全球第二大FIC研发市场的地位。中国创新药产业应充分释放工程化红利与全产业链效率优势，加快推进全球化战略布局，构建高效稳定、自主可控的创新药产业生态。
