2025年银行理财产品年度分析报告

AnnualAnalysisReport onBank Wealth Management Products （2025年年度） 报 告 作 者报 告 作 者 报 告 发 布 单 位 深圳数据经济研究院深圳高等金融研究院 目录 一、摘要...................................................................................................................1 二、宏观政策和市场概况.........................................................................................3 （一）政策概况.....................................................................................................3（二）市场概况.....................................................................................................3（三）银行理财产品分类.......................................................................................51、分类统计分析............................................................................................62、分类截面分布............................................................................................8 三、月度榜单分析..................................................................................................14 （一）上榜产品...................................................................................................141、定开固收+类产品....................................................................................192、定开混合类.............................................................................................213、定开纯债固收类......................................................................................234、最短持有期固收+类................................................................................265、最短持有期混合类...................................................................................286、最短持有期纯债固收类...........................................................................30 （二）相关性分析................................................................................................32 1、A股行业相关性分析...............................................................................322、债券相关性分析......................................................................................35 四、机构榜单..........................................................................................................39 （一）系统重要性银行及理财子公司..................................................................39（二）城市商业银行及理财子公司......................................................................40 一、摘要 2025年，中国银行理财行业在政策与市场双重驱动下向着规范化、长期化及高质量发展坚实迈进。政策层面，监管持续完善，一方面引导中长期资金入市支持资本市场，另一方面在估值整改完成、行业全面进入净值化时代的同时，出台密集政策以加强投资者保护。市场层面，在2025年股市震荡回暖的背景下，银行理财资金持续流入权益类市场，固收+类及混合类等“含权”理财产品发行规模显著增长，整体投资收益表现稳健。2025年末，银行理财市场存续规模达到33.29万亿元，较年初增长11.15%。银行理财产品全年为投资者创造收益达7303亿元，较2024年增长2.87%。 围绕金融“五篇大文章”，2024年6月起，中国证券报与香港中文大学（深圳）数据经济研究院金牛资产管理中心合作推出了银行理财产品月度榜单，以适应金融市场的新一轮规则变革，助力中国资本市场的高质量发展。通过对各类银行理财产品的长期研究和分析，本报告发现： 按运作模式和投资性质划分，权益类产品年化收益率表现最高，年化超额收益率达20.97%，但净值波动显著，回撤风险较高。最短持有期混合类和定开混合类产品在夏普比率和年化收益率方面均表现出色，体现了其优异的收益与风险控制平衡能力。最短持有期纯债固收类产品、最短持有期固收+类产品则严格控制住了产品回撤风险，实现稳定收益。 随后，报告基于2025年在银行理财月度榜单中多次上榜的银行理财产品构建等权重的榜单产品组合，并与同一分类市场平均理财投资组合及一年定期存款利率进行对比分析，通过投资组合持仓市值变化，直观展示2025年上榜银行理财产品在赚取收益与抵御风险方面的能力。以最短持有期固收+类和混合类榜单为例：假设在2025年年初对同一分类下榜单产品组合进行投资，初始资金1万元，截至年末，最短持有期固收+类榜单产品组合持仓市值达10686元，混合类榜单产品组合持仓市值达10781元，均显著高于1年期定期存款的10095元。在风险控制方面，最短持有期固收+类和混合类榜单产品组合虽经历回撤，且最大回撤金额分别为64元和87元，但二者仅用5周和4周即完成回撤修复。综合来看，相较于市场平均及定期存款，各分类上榜产品过去一年投资收益优势显著，并展现出良好的收益韧性与下行风险抵御能力。 报告还对各类银行理财产品2025年的月度榜单进行统计分析，发现上榜产品在年化收益率、下行风险、夏普比率及最大回撤等关键指标上较同类产品均表现十分出色。其中，最短持有期混合类和定开混合类上榜理财产品分别获得7.12%和6.86%的年化超额收益率，最短持有期固收+类上榜理财产品的年化超额收益率达2.61%。在过去一年里留存率较高、多次上榜的理财产品年化收益率上显著高于无风险收益，并普遍保持较高的夏普比率，为投资者创造了可观的投资回报，实现长期稳健增值。混合类及固收+类理财产品在2025年整体实现了显著的累计超额收益，且夏普比率普遍优于均值。 报告进一步分析上榜产品与股票市场及债券市场的联动性，发现：混合类和固收+类理财产品净值走势均与股票指数之间显著正相关，尤其与有色金属、化工为代表的低估值顺周期行业及科创综指、机械设备、电力设备等代表的新兴成长行业关联度较高，如最短持有期混合类与有色金属、基础化工、科创综指和机械设备的偏相关系数分别高达0.76、0.82、0.71和0.77。这说明固收+类及混合类理财产品在过去一年里积极把握“反内卷”政策出台、美联储降息背景下顺周期行业的投资机遇，同时也积极参与高景气度科技成长赛道的投资。相比其他分类，最短持有期的纯债固收类产品与整体债券市场之间保持着最高的关联，偏相关系数高达0.89，说明其通过多元化债券配置确保相对稳健的收益。纯债与固收+产品收益走势均与信用债和政策性金融债的相关性较强。此外，受监管政策影响，同业存单逐渐成为理财组合的重要配置对象，与纯债、固收+产品相关性显著上升。 最后，本报告制作理财产品发行机构榜单。全年来看，相较于城商系理财机构及农村金融理财机构，系统重要性银行及理财子公司依然在理财产品规模、产品数量及上榜次数中具备显著的竞争优势。其中，招银理财、信银理财、交银理财及中邮理财在系统重要性银行及理财子公司中位居前四。在城商行、农商行及其理财子公司中，杭银理财、青银理财及渝农商理财等表现居前。 本报告原始数据来源于市场公开信息，所有分析均基于公开信息，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。 二、宏观政策和市场概况 （一）政策概况 2025年，中国银行理财相关政策不断完善并加快落地。一方面，监管层持续推动中长期资金入市，并在2025年监管工作会议上，明确提出引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展，为理财资金拓展权益投资提供了政策保障。另一方面，投资者保护和市场规范要求显著强化，金融监管总局2025年7月公布的《金融机构产品适当性管理办法》明确严禁销售误导行为，禁止通过操纵业绩、不当展示收益等方式诱导客户，进一步夯实理财业务合规基础。同时，随着2025年银行理财估值整改工作基本完成，行业全面进入净值化时代，理财产品定价机制和风险暴露更加真实透明。此外，银行理财市场政策密集出台，从代销规范到信息披露、风险管理等多维度构建制度框架，对行业生态产生深刻影响。整体来看，2025年银行理财政策在支持市场发展的同时强化制度约束，为行业实现规范化、长期化和高质量发展奠定了坚实基础。 （二）市场概况 股票市场方面，2025年中国股票市场震荡上扬。年初股市在前期调整后呈现震荡企稳态势，4月受外部关税冲击影响，股市出现阶段性回落。此后在稳增长政策发力与产业基本面改善共同作用下，指数快速触底反弹，并在5月至10月进入上行阶段。10月至12月底，沪深主要指数整体维持相对稳定状态。整体来看，2025年上证指数累计上涨18.41%，沪深300指数累计上涨17.66%，深证成指累计上涨29.87%，中国股市呈现出较为明显的结构性与趋势性上行特征。其中，科技类股票表现亮眼，科创50指数累计上涨35.92%，创业板指数累计上涨49.57%，人工智能、半导体、机器人等板块涨势明显。 债券市场方面，2025年债券市场整体呈现“上有顶、下有底”的区间波动特征。年初至3月中旬，在央行防风险、稳汇率的基调和暂停公开买入国债的影响下，债券收益率震荡上行，10年期国债收益率一度接近1.90%。3月下旬至7月上旬，在外部关税压力背景下，内部降准降息政策发挥对冲作用，收益率呈现震荡下行后趋