漫步者：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年03月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张文东、主管会计工作负责人王红蓉及会计机构负责人（会计主管人员）欧阳美容声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告第三节“管理层讨论与分析”详述了公司未来可能面对的风险因素，敬请投资者关注相关内容并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以总股本889,107,000股减去员工持股计划所持股份5,100,000股后的884,007,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.............................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..........................................................................................5第三节管理层讨论与分析....................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会…………………………………………………………………...33第五节重要事项…………………………………………………………………..……………...48第六节股份变动及股东情况………………………………………………………………….…..53第七节债券相关情况……………………………………………………………………………...58第八节财务报告…………………………………………………………………..……………...58 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计主管人员签名并盖章的财务报表；二、载有公司法定代表人签名的2025年度报告及其摘要原件；三、载有容诚会计师事务所（特殊普通合伙）盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；四、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；五、以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 EDIFIER漫步者创立于1996年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业，公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。 本公司以“秉工匠精神，以声音赋能”为企业使命，多年来专注于音频技术的研究开发与产品应用，目前已发展成为以音箱、耳机为核心产品，以精湛的电声技术、知名品牌、精细化管理、精良的制造工艺和产品品质而闻名业界的高新技术企业和行业领导品牌，公司拥有从产品创意到工业设计、产品研发、规模化生产、自主营销的专业团队，产品涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号。依托于企业强大的新产品、新技术研发设计能力，全面而优秀的制造能力和精准的产品定位，公司旗下的“EDIFIER漫步者”品牌的多款产品屡次荣获“红点设计奖”（Red DotDesign Awards）、“IF产品设计奖”（iF Design Award）、“CES产品设计与创新奖”（CES Design and EngineeringAward）,“EDIFIER漫步者”品牌已成为优质音响及耳机的代名词，在业内有着极高的知名度和良好口碑。漫步者根植音频行业近30年，陆续推出了“Xemal声迈”品牌、“HECATE”品牌、“花再”品牌、“AIRPULSE ”品牌以及“STAX SPIRIT”品牌。 本公司积极拓展海外市场，以中国自主品牌的形象走向世界。2012年漫步者全资收购日本STAX Ltd.，将享誉全球的静电耳机品牌STAX揽入麾下。如今，“漫步者”及“EDIFIER”商标已经在德国、英国、法国、意大利、美国、加拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国际商标。公司组建了来自不同国家的产品研发、销售团队，搭建了一个将产品成功销售到全球的营销网络，产品销售已跻身全球同行业前列。 二、报告期内公司所处行业情况 1、行业宏观环境与政策导向 从全球环境来看，2025年全球消费电子行业呈现“整体复苏、结构分化、创新引领”的核心特征，逐步摆脱此前供应链扰动、需求疲软的影响，行业规模稳步扩大，据NIQ发布的《2025年科技与消费性电子产业趋势报告》显示，2025年全球科技与消费电子产业销售额预计达到1.29万亿美元，同比增长约4.8%，主要增长动力来自新兴市场需求释放、存量设备汰换周期到来及高端产品创新赋能，其中亚太地区引领全球增长，市场份额占比超过48%，中国、印度、东南亚等市场成为核心增长极，而欧美成熟市场则呈现“高端稳健、中低端疲软”的态势。具体来看，2025年全球消费电子行业的新情况集中体现在四个方面： （1）区域市场分化加剧，新兴市场表现亮眼，中东、非洲市场全年出货量同比分别增长13%、8%，东南亚市场保持4%以上的增速，主要得益于5G渗透率提升与消费能力升级，而西欧、北美市场因换机周期延长、通胀压力未完全缓解，整体需求疲软，西欧消费电子出货量同比下降约3%，北美低端市场出现明显萎缩，但高端AI终端、折叠屏产品需求保持韧性； （2）产品结构加速重构，存量市场向高端化升级，增量市场向AI化、场景化延伸，2025年全球AI终端设备出货量超过8.5亿台，渗透率从2024年的15%迅速攀升至28%，AI PC出货量达7780万台，占全球PC市场份额的31%，AI手机渗透率突破83%，折叠屏手机出货量突破6500万部，同比增长30%，而传统功能型消费电子需求持续下滑； （3）供应链格局深度调整，呈现“多元化、区域化”布局趋势，中国仍占据全球消费电子制造份额的55%左右，同时东南亚、南亚地区产能份额持续提升，从2024年的18%增长至2025年的22%，核心零部件领域波动明显，2025年全球DDR5内存价格累计涨幅超过230%，NAND闪存涨幅突破300%，成本压力从上游供应链持续向下传导，重塑行业定价与竞争格局； （4）合规监管日趋严格，全球层面，各国对AI终端的监管政策逐步完善，数据隐私保护、算法透明度等要求不断提高，同时环保合规标准持续升级，欧盟RoHS 2.0保持最严管控，美国加州65号提案对有害物质的管控力度远超常规标准，韩国、阿联酋等国也逐步推进邻苯二甲酸酯管控，进一步增加企业合规成本与运营风险。此外，全球最低税规则落地实施，进一步推动行业企业优化全球运营架构，平衡合规与成本控制，而国际贸易环境的局部波动，也为行业全球化发展带来不确定性。 从国内环境来看，国家持续出台政策支持消费电子产业高质量发展，形成“技术创新+消费激活”的双轮政策支撑。工业和信息化部联合发改委发布的《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，明确支持蓝牙耳机、智能音箱等无线音频产品向高保真、低延迟、智能化方向发展，鼓励企业加大研发投入，提升核心芯片与声学算法的自主可控能力；《关于推动端侧人工智能硬件产业高质量发展的指导意见》设立“端侧AI芯片与算法”国家重大专项，为AI技术在消费电子领域的落地提供政策保障。报告期内，商务部持续推进数字消费焕新行动和消费品以旧换新政策，将智能耳机、无线音箱、AI终端等列入重点推广品类，2025年全年12类家电以旧换新超1.29亿台，手机等数码产品购新超9100万部，中高端产品补贴占比达72.5%，有效拉动内需市场需求释放，推动消费结构优化升级。同时，《数据安全技术电子产品信息清除技术要求》《个人信息保护法》等法律法规落地实施，既补齐了电子产品全生命周期合规短板，也对行业数据安全、用户隐私保护提出更高要求。 2、行业核心驱动引擎 移动互联网时代，消费电子行业的核心驱动引擎是智能手机出货量的持续增长与技术引领，行业发展呈现“终端迭代带动周边产品升级”的线性逻辑，蓝牙耳机、智能音箱等音频产品主要作为智能手机的配件，核心价值集中于基础音频播放与无线连接功能。进入AI时代，行业核心驱动引擎已发生变迁，主要体现在以下四个方面： （1）人机交互方式变革：人机交互目前主要包括机械按键、屏幕触控、语音控制、手势控制等，其中机械按键和屏幕触控需要人手与设备直接接触；而在非接触形式的人机交互方式中，语音控制是目前最便捷、使用范围最广的形式。AI时代大语言模型、自然语言理解等技术的发展，使得人无需掌握计算机语言、通过自然语言即可与计算机交互。再加上多模态感知和AI智能体等技术的应用，“电脑”越来越懂“人脑”； （2）端侧AI技术突破：千亿参数级大模型实现轻量化落地，端侧NPU算力大幅提升、推理功耗优化，使消费电子终端正在从“被动响应工具”升级为“主动理解用户意图的智能体”，显著提升硬件价值； （3）竞争逻辑重构：从移动互联网时代强调“硬件堆料”和性价比，转向用AI技术重构产品、场景与用户价值的能力。消费电子企业一方面要建立大模型的端-边-云协同调度机制，从而高效提供AI服务；另一方面要从全新的AI场景与体验出发，完成产品定义； （4）产品形态边界拓宽：应用各类AI功能后，消费电子产品从专用功能设备变成可适配场景的智能载体，显著突破了功能上限。如音频产品不再局限于“听”的核心功能，融合健康监测、语音交互、实时翻译、场景适配等AI功能，成为AI端侧流量入口的重要载体。 3、行业市场规模 报告期内，全球可穿戴设备及音频市场规模持续扩大。根据行业研究数据显示，可穿戴设备包含智能耳机、智能手表手环、智能眼镜（无显示）、智能戒指等，2025年全球出货量达到6亿，同比增长近10%，其中中国市场出货量1.9亿，同比增长超过18%；全球TWS耳机全球出货量3亿，同比增长3.4%；开放式耳机（OWS）成为新增长引擎，全年出货量突破4000万，同比增长69%，占全球个人音频市场10%以上。此外，智能音箱全球出货量约7200万台，同比略有下滑，其中