卧龙新能机构调研纪要

卧龙新能2026年3月27日接受机构调研，董事长王希全、总裁莫宇峰等管理层出席，主要围绕公司风光储氢业务发展、业绩变动、战略转型及财务状况展开交流。

一、业务发展优势与挑战 公司新能源板块涵盖光伏、风能、氢能、储能等业务。光伏业务优势在于分布式光伏项目运营经验丰富，构建了高效监控体系与专业运维团队；储能业务为电网侧、工商业侧客户提供关键设备及解决方案，包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目已开工。氢能业务AEM制氢技术实现兆瓦级产品交付，关键指标达行业领先水平；风能业务推动包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目落地，总装机容量500MW。公司处于转型初期，需提升研发能力、深耕细分行业、扩大海内外业务，打造风光储氢协同发展体系。

二、业绩变动分析 2025年公司业绩由盈转亏，主要受以下因素影响：

1. 房地产板块利润大幅下降，叠加存货减值损失1.60亿元；
2. 对联营企业君海网络计提长期股权投资减值准备9,737万元。

三、新能源资产表现

1. 储能业务：国内市场攻克桂林兴安216.2MWh、明阳600MWh等项目，入围电气装备集团储能框采；海外落地捷克大储项目，储备马来西亚、塞浦路斯等项目。研发推出海外版5MWh电池集装箱及2.5MW/5MWh交直流一体系统，制造端建成全自动104S+大电芯模组PACK产线。
2. 氢能业务：海外销售收入占比80.96%，完成7.5MW整机交付，首台国产兆瓦级AEM制氢设备交付海外，技术路线获市场认可。
3. 龙能电力：海外深耕东南亚，墨西哥光伏及储能项目进入施工阶段，完成44个工商业分布式光伏电站建设，新增装机容量90MW。
4. 舜丰电力：包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目稳步推进，总投资8.04亿元的包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目已启动建设。

四、投资活动与海外布局

1. 投资性活动净现金流为-9.92亿元，主要投向包头达茂旗新能源加储能构网型试点示范项目及光伏电站项目。
2. 新能源业务已拓展至奥地利、菲律宾、墨西哥等境外市场，氢能产品海外销售占比达80.96%，储能业务在塞浦路斯、罗马尼亚等地完成项目储备。