(mn2017财年第二季度2017财年第一季度2016财年第二季度年比％q-q1HFY171HFY16年比净利1,2311,6221,1328.7-24.12,8542,38719.6每股收益0.260.340.248.7-24.10.590.5019.6 2017年第二季度利润受到同店销售增长的负面影响和费用仍然居高不下的困扰，环比下降24.1％，但由于新店开业而同比增长8.7％：MAKRO公布2017财年第2季度利润为12.31亿泰铢，环比下降24.1％，但同比增长8.7％。从季度季度来看，利润下滑反映了（i）SG＆A支出与销售比率的持续较高水平，受新总部大楼折旧费用，Indoguna集团的支出和业务发展成本的影响达到7.9％，以及（ii）1.4上一季度增长2.4％之后，同店销售收缩百分比下降。另一方面，y利润的增长主要归因于门店数量的增加，Indoguna集团的收入贡献以及GPM扩张。由于高利润产品的销售组合增加以及库存管理效率提高，GPM在此期间的增长率为9.5％，高于去年同期的8.5％，但低于上一季度的10.1％。 1HFY17利润同比增长19.6％：2017财年第一季度的利润同比增长19.6％，至28.54亿泰铢，这是因为销售收入同比增长7.4％，服务收入同比增长3.6％。 MAKRO在1HFY17的投资组合中仅在Kalasin省增加了一家商店。 评级为“收集”，目标价格为Bt37.75：与此同时，我们维持MAKRO的2017财年利润前景不变，为58.30亿泰铢。 2017财年1HFY利润占全年目标的49.0％。我们的“累积”评级也保持不变，2017财年目标价格为每股Bt37.75。业绩公布后，MAKRO宣布其1HFY17业绩中期股息为每股Bt0.40，相当于67.8％的派息率。该股票将于8月21日交易股息（XD），该股息计划于2017年9月5日支付。MAKRO –累积（TP’17：37.75）2017财年第2季度利润因同店销售增长负和支出仍然居高不下17年8月10日公司业绩资料来源：SET）Sasikorn Charoensuwan，CFA，CAIA，资本市场投资分析师＃9744参考编号：CO2017_0649本报告仅供参考，不应解释为购买或出售本文中提及的任何证券的要约或邀请。对于因使用此信息而造成的任何直接或间接损失，PST不承担任何责任，并且用户自行决定是否依赖于材料中的评论，观点或分析。 公司治理 -2016 宣告不参与2S一种美国广播公司ABICO一顶帽子AAV行政协调会亚当永旺AHCAEC自动对焦年龄啊人工智能亚足联AITAJ雅迪AKRIE爱乐铝业公司阿马林阿玛塔阿拉特阿玛塔夫资产管理公司悉尼证券交易所安南AOT美联社安可APCSAQ ARIP箭头ASEFAASN阿普尔水族如亚洲亚洲ATP30 AUCTBABAT-3KBCPG亚西玛问生物安全信息交换所美容BFITBDMS BEC边界元BGT大BH生物技术集团比奇BKD淡淡的BIZ BJC极乐BM博尔布洛克溪BRRBSBMBTNCBPP BR英国广播公司BSM比特币CENCGH查兰CHO乔蒂BTW BUICBGCCETCCN周CI厘米COL呼叫CCP CGD奇瓦CHGHU公积金CPLCSC企业社会责任的CSSCIG城市CKCKP首席营销官三角洲脱氧核糖核酸EAECF电子工程碳纳米管颜色COM7科曼EFORL爱普科易星永远足球俱乐部每次转化费用起重机CSPCTWFERFNSFPIFSMARTFVCCWT DAIIDCONDCORP德拉科GC凝胶绿色荧光蛋白礼品全球DSGT DTCI地球逸生企业信息中心GPSC绿色贡库HMPRO火锅EKH电磁兼容电子节目单埃索F＆D市一国际电工委员会IFS易联互联网幻想FMTFN焦点向前伊诺克斯保证IRCĴJASGENCO GJSGL腺金杰玛特JMTJTS朱比勒联合会格莱美盛大电信GTBYķ卡赛特KBSKC卡卡汉高高性能计算高科技水电KSL科泰YEL＆E拉林国际人道法它ITD国际电信联盟LPNLRHLTXLVT中号JCTJSPJWD卡玛特KCM马克罗马利MBAXMC麦考特KDH KIATKKC酷儿韩国贸易投资学会巨型MFEC美达磨薄荷KWC克格勃最不发达国家李LHMJDMKML手脉MTLSLIT罗克斯利液化石油气LST马可全国广播公司NCHNCLNDR九曼林大人比赛马蒂最大NMG神经网络核电厂NTVNUSAM-CHAI MCSMDX现代OCCOGC步伐PAFPCAMPIC数控NEP网购新PCSGHPDGPDI皮摩PK新闻NFC高贵挪威克朗氮磷钾计划平台普兰达PREBPRG纽约西北地区OHTL大石ORIPRINC太平洋标准时间Y龙QHRMLOTOPAE肺动脉压帕图彼尔姆知更鸟岩石ROH罗纳RPPF PICOPJWPLPLERWI萨姆科三光酱SCPMTA极地蓬皮开机自检PPMSCCCSCN海油种子塞纳PRAKIT PRECHAPRIN专业版PSHSGP锡泰斯凯SMITSMK专利权QTC内存RCIRCL索康西班牙语SPCGSPPTSPRC里奇·里奇RJHRPCRSSR斯里卡STA坦率地超S S11苹果浏览器销售SAM苏斯科SYMC新思新泰克TAE萨姆特三星SAPPE萨瓦德萨旺高田塔斯科TBSP球队TFGSCI SCP海油SELICSFTFI泰国TIC泰康小费SFP SGF尚暹SIM卡TKT豪华房TMCTMITMILL西玛特·西里SLP聪明SMMTMTTPATPPTRTTRUSMT太阳能温泉SPG运动真正东京证券交易所贸易支持机构TSTETTWSPVI SQ南南合作SST星TUTVDTVOTVTTWPCSTEC泰科技部SUC苏塔üUBISUKEM优衣库大华SVH SVOASWCŤTACC乌雷卡联合会VGI威宝VNG塔帕克TC技术委员会TCCTCCCVNT波世界卫生大会WICETCJTCOATTFDTGPROTH维克赢得XOZMICO塔那提示THLTIW已认证TNDT TNHTNPTNPCTNR先进的AKP阿玛娜均价阿育王托普TPACTPBITPCHTPIPL巴斯夫班普湾BBLBCPTPOLY TPROPTRTRCTRITNBKIBLA防弹少年团工作组中心倒车TSFTSR贸易协定TTICFRESH贸发会议中枢神经系统消费物价指数CPNTTLTTTMTUCCTWPTWZCSLDCC德姆科二甲醚DRTTYCN UACUECUMI统一管理系统DTACDTC东风预期信用损失爱格UPAUPF联合会UT战争遗留爆炸物有限元FSSGBXGCAPUTP紫外线乌凡瓦罗六辉光汉娜宏达电国际刑事法院联合会VIH VPO职业教育工作组优胜者插入知识产权委员会静脉血栓高宝KCE工作世界可湿性粉剂写YCI凯基KKP韩国铁路KTC兰纳青年党尤萨LHBANK MINT NKIPG PR PTTEPS＆J SCG SNP SSSC TGCI TIPCO TNLTSCLHK MONO NSI PHOL PSL PTTGC萨宾娜歌手SPCSVI THANI TISCO托格潜航者MBK MOONG OCEAN PMPT Q-CON SAT SISSPI TCAP THCOM TMB顶部TTCLMBKET MSC PB PPP PTG QLT SCB SMPC SSF TCMC THRE TMD TPCTVIMFC MTI PE PPS PTT RATCH SCC SNC SSITF THREL TNITY TPCORP华歌尔泰国CAC（截至10月28日，2016) 名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业农业研究所食品与饮料餐饮消费品[CONSUMP]时尚时尚家庭和办公产品家个人产品和药品人财务[FINCIAL]银行业银行金融与证券鳍保险保险公司工业[INDUS]汽车行业汽车工业材料与机械内模打包包印刷材料纸石油化工和化学化工彼得罗钢钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料CONMAT建筑服务缺点物业发展支柱房地产基金和房地产投资信托PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业能源矿业矿服务[SERVICE]商业通讯医学与出版媒体保健服务健康旅游与雷区旅游专业的服务教授运输与物流转运技术[TECH]电子元器件埃特隆信息通讯技术信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> 15%购买> 5% - 15%累积/交易买入> 0% - 5%中性0 <=卖 备注 我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票风险评估概况，市场情绪，近期股价上涨的因素，是否存在做出最终建议之前，股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示行业组 香港代表的联系方式研究王enny交易总监（852）2277 6720张静研究分析师运输及汽车（86）2151699400-103黄宗Research研究分析师香港及内地物业，酒店及娱乐(852) 2277 6527范国和研究分析师制药，健康与个人护理，TMT（86）21 51699400-110王延南新能源研究分析师(86) 2151699400-107海洋潘工业品，纺织品和服装，基础材料研究分析师（852）2277 6515营业额非盟企业和机构销售经理（852）2277 6783黄宗宪国际销售经理（852）2277 6678SHIKITA Yoshikazu国际销售经理（日本团队）(852) 2277 6624 菲利普研究股票选择系统总回报建议评分备注> +20%购买1从目前的价格来看> 20％的上涨空间+ 5％至+ 20％积累2从当前价格来看上涨空间为+ 5％至+ 20％-5％至+ 5％中性3交易价格在当前价格的+/- 5％以内-5％至-20％降低4当前价格下跌-5％至-20％< -20%卖5从目前的价格下降-20％我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。在做出最终建议之前，我们会考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机底蕴。一般免责声明该出版物由菲利普证券（香港）有限公司（以下简称“ PSHK”）在香港发行，该公司由证券及期货事务监察委员会在香港许可从事受管制的活动，包括第四类受管制的活动（证券咨询）。该出版物最初是由我们的海外分支机构的分析师准备的。本文所包含的信息基于PSHK及其关联公司认为准确的来源，本出版物所包含的任何分析，预测，预测，期望和观点均基于此类信息，仅是信念的表达。本材料仅供一般发行，不希望向客户提供量身定制的投资建议，也未考虑可能收到此报告的任何个人的财务状况和目标。投资者应就本报告中讨论或推荐的任何投资或证券的适用性寻求财务建议。本报告不是（也不应解释为）在任何司法管辖区被法律上不允许在该司法管辖区进行此类业务的任何个人或公司进行证券经纪或交易的邀请。未经PSHK明确书面同意，不得全部或部分或以任何形式或方式重新分发，转发或披露本研究报告。如有任何疑问，请直接发送至foreignstock@phillip.com.hk。投资涉及风险。有关产品风险的详细信息，请访问http://www.phiIlip.com.hk上的“风险披露声明”。 PhillipCapital的全球业务日本日本辉立证券私人有限公司PhillipCapital Japan K.K.中国香港辉立证券（香港）有限公司辉立金融咨询（上海）有限公司印度尼西亚法国PT菲利普证券印度尼西亚金沙克森资本有限公司泰国美国辉立证券（泰国）公共有限公司Phillip Futures Inc.~英国金沙克森资本有限公司澳大利亚菲利普资本澳大利亚马来西亚辉立资本管理有限公司