油脂：油脂跟随外盘向下测试关键位支撑

发布时间：2026-03-26 14:29:58作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 3月25日，棕榈油期货主力合约收跌1.74%至9510.0元。 持仓量变化 3月25日收盘，棕榈油期货持仓量：-5071手至285114手。 背景分析 船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为1,191,962吨，较上月同期出口的863,358吨增加38.1%。 后市展望 大连棕榈油期货市场维持高位弱势震荡整理走势，短线同样会反复地测试9500元的支撑作用。经过整理后如连棕油短暂跌破9500，则连棕油仍有重返9500之上后再度走强的可能。 研报正文研报正文 连豆油下跌，因国际原油快速下跌(中东局势有望缓解)。不过，中东局势尚未明确，仍有反复可能，并且美国生物柴油政策快要落地，再加上月末USDA季度报告发布，国际方面的不确定因素仍较多，盘面跌幅有限。主力5月合约报收在8550元，与昨日收盘价相比下跌44元。现货随盘下跌，基差报价稳中略涨。 江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8870元/吨，较昨日下跌40元/吨，江苏地区工厂豆油3月现货基差最低报2605+320。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9574元/吨，较前一日下跌298元/吨，广东地区工厂3月基差最低报2605+30。港口三级油现货报每吨10070-10240元/吨，内陆报价为每吨10300-10900元，江苏地区工厂菜籽油3月现货基差最低报2605+400。 【基本面消息】 交易商称中东冲突推动能源价格上涨，这也在一定程度上支撑了棕榈油市场人气。未来一周马来西亚BMD毛棕榈油期货预计将在每吨4,450-4,680马币区间内波动。 船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为1,191,962吨，较上月同期出口的863,358吨增加38.1%。其中对中国出口8.2万吨，较上月4.0万吨增长明显。行业权威分析师Dorab Mistry表示，中东冲突引发的能源供应中断提振市场对生物柴油需求的预期，但主要进口国的需求疲软却给价格前景蒙上阴影，全球食用油市场走势难以预测。 监测数据显示3月24日，马来西亚24度报1205跌12.5美元，理论进口成本在10177-10259元之间，进口成本受汇率影响则上涨26元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度扩大了324元。其中天津亏损幅度在565元，广州亏损幅度在603元。 【行情展望】 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货受美豆油维持震荡的影响，短线仍会测试4500令吉的支撑作用。同时 原油期货的走强也给盘面提供了支撑。关注随着前25日出口数据出台后对盘面走势的影响。 国内方面，大连棕榈油期货市场维持高位弱势震荡整理走势，短线同样会反复地测试9500元的支撑作用。经过整理后如连棕油短暂跌破9500，则连棕油仍有重返9500之上后再度走强的可能。 豆油方面，有报道称，美国已向伊朗提交了一份旨在结束两国战争的15点计划。如果能够达成停火协议，将缓解中东这一关键产油地区的供应中断风险。美国豆油自身来看，生物柴油政策快要落地，不过NOPA成员企业豆油库存在2月末为13年来的高位，供应充足，整体多空并存。国内方面，贸易商观望为主，不敢采购现货。供应方面来看，上周末工厂豆油库存变化不大，并且处于2012年来同期的高位，现阶段供应不缺。不过后期油厂开机率有望继续下降，在这种情况下，现货基差报价目前波动空间不大，随着后期豆油供应减少，基差报价有小涨可能。 菜油方面，美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议。美原油期价重回90美元/桶下方运行，这直接拖累了国内植物油市场，国内多头资金避险离场。继续关注中东地缘冲突是否存在反复性，另外月末美国生物柴油政策将出台，不排除郑油短期有重新反弹后再趋弱的可能。现货方面，季节性销售淡季，刚需成交为主，远月头寸成交缩量。现货价格随盘波动，基差报价窄幅震荡调整。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棕榈油菜籽油所属公司：广发期货