调研目的
本次调研深入山东烧碱核心产销区，旨在了解山东烧碱市场供需格局、备货心态及出口订单动态，并对后市行情进行展望。
调研结论
烧碱现货
- 海外地缘冲突带动出口询单增加，50%碱价格快速上涨，山东企业将32%碱转产至高负荷50%碱，高低浓度碱价差扩大，32%碱存在补涨空间。
- 受高价支撑，企业多推迟或取消大规模检修，需警惕突发检修扰动。
- 期货升水带动仓单生成意愿提升，3月仓单注销后4月现货供应压力增加，仓单消化情况值得关注。
烧碱出口
- 出口询单及报价持续走强，东南亚等地区新增订单增多，4月订单基本落实。
- 若地缘冲突持续，5月海外缺口有望扩大，出口对市场支撑将进一步增强。
- 出口持续性与增量空间为核心变量，出口情绪对价格驱动明显。
采购心态
- 下游采购以刚需为主、心态理性，对碱价接受度较高。
- 非铝下游节后复工有所回暖，但受罐容限制难以囤货，需求增量有限。
- 河北氧化铝检修影响逐步消退，氧化铝矿石种类切换将显著影响烧碱单耗，需持续跟踪。
液氯
- 液氯仓储能力低、价格波动敏感，胀库易跌、检修易涨。
- 山东约三成液氯依赖外销，企业根据氯碱利润在碱与液氯之间灵活挺价。
- 当前耗氯下游其他原料涨幅较大，液氯短期跟涨后后续面临压价压力。
后市展望
- 短期烧碱市场由海外地缘冲突及海外氯碱装置降负主导，出口询单与报价走强带动期货偏强震荡，现货呈现50%碱强于32%碱的结构分化。
- 国内下游刚需温和回暖但受罐容制约增量有限，氧化铝需求扰动偏弱，若无地缘因素影响国内供需整体宽松，烧碱新增产能逐步投放亦将补充供应。
- 出口持续性为核心变量，若冲突持续海外缺口或于4月底显现，而当前盘面升水偏高、仓单压力逐步累积，若地缘情绪缓和，仓单集中出库与新增仓单将共同压制价格。
- 中期来看海外装置恢复仍需时日，价格支撑尚存，但短期波动加剧，需兼顾情绪驱动与基本面节奏。
调研企业具体情况
- 烧碱企业A：设计负荷64万吨，实开产能52万吨，日产32%碱5000吨（含50%碱），50%碱1800吨。32%碱3万吨，50%碱1万吨。工厂罐容为建厂时确定，难以新增。港口有四个罐，库容5万吨，用于出口。今年不进行大规模检修，仅开展小规模检修。
- 烧碱企业B：产能20万吨。50%碱最大负荷10万吨/年，32%碱最大负荷10万吨/年。1.5万吨库存，32%碱1万吨，50%碱5000吨。一年检修一次，一般安排在9-10月，检修周期为10天。无自备电厂，电力成本偏高。1季度因氯碱单元亏损，曾降低10%负荷。
- 烧碱企业C：产能68万吨，配套产品齐全，包含环氧丙烷、环氧氯丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯等。1.6万吨（干吨）库存。常规检修为春检或秋检，各个厂区检修时间不一致。自用为主，满足自身下游配套需求。下游非铝需求有增量，但因下游的库容限制，增量有限。
- 烧碱下游D：粘胶短纤生产企业，年产量30–32万吨，目前装置满负荷运行，生产连续性较强。烧碱年消耗量约50万吨，日均消耗32%碱约1500吨。行业传统旺季集中在秋季、冬季及“金九银十”阶段，当前成品库存不足10天，4月份订单情况尚可。
- 烧碱下游E：食品类加工企业，用烧碱一年5万吨。采购食品级烧碱。原料由集团统一集中采购，集团内部销售价格按季度提前锁定。
- 烧碱下游F：制浆造纸企业，有5个生产基地，各基地均存在液碱采购需求。其中山东基地月度液碱用量约1.5万吨，以采购32%碱为主；湛江基地则以50%碱为主要采购品种。造纸行业中化工品成本占比较低，占比在9%以内。
- 烧碱贸易商G：贸易以30%，32%，48%，50%液碱为主。贸易范围300公里以内。32%碱转产50%碱现象较为普遍，导致32%碱供应量有所下降。下游采购行为较为理性，以刚需采购为主，对当前价格接受度尚可。
- 烧碱贸易商H：烧碱以内贸为主，可以接仓单。液碱贸易量1.5-2万吨。有储罐，罐容1000吨以内。传统贸易商存在囤货行为，我国烧碱出口量呈逐年递增趋势，本轮出口价格上涨具备合理性。
- 液氯贸易商I：配备具备合法运输资质的车辆25–28台，其中液氯专用罐车单罐运力25吨。贸易辐射半径以300公里为主要范围，采用随行就市的日度定价模式。淄博地区液氯以本地消化为主。液氯贸易商仓储能力约为氯碱生产企业的3倍，市场报价通常具备3天左右的稳定性。
