能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油燃料油低硫燃料油☆☆☆沥青 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 昨夜EIA数据显示美国原油库存超预期大幅累库。美国方面频频表态称与伊朗谈判富有成效，同时，美国仍不断增派大量部队到中东，其中一支海军陆战队远征部队不久将抵达中东。伊朗方面始终否认与美进行谈判。中东替代输油管道运力与海峡正常通航的运输量仍有巨大差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅为应急缓冲，且后续面临回补需求。当前市场消息繁杂多变，地缘局势仍不明朗，在伊朗军队控制下的霍尔木兹海峡仅有极少数船只通行。短期油价双向波动风险较大，长期决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。 【燃料油&高硫燃料油】 昨日美方向伊朗提出和谈方案，地缘局势初现缓和曙光，供应中断风险有所缓解，燃料油夜盘延续日间跌势。但伊朗强硬派明确拒绝美方提议，今日开盘后市场情绪有所修复，盘面震荡回升。目前市场核心仍在交易战局量仍极为有限，昨日仅有两艘船舶穿越。与此同时，胡塞武装表示已准备好控制曼德海峡，红海管道转运风险显著升，物流恢复预期依然渺茫，中东供应缺口短期内难以填补。此外，LNG气田同样遭受波及，随着夏季发电高峰临近，气源短缺或将催生更多燃料油替代需求。低硫方面，科威特受战争影响供应减量，其他海外炼厂亦有收缩，加之国内原料问题导致产量下滑，而成品油裂解价差维持高位，为低硫提供持续组分支撑。短期来看，地缘仍将对燃料油形成下部支撑，任何和谈进展都将引发盘面宽幅震荡。 【沥青】国内炼化企业担忧后期进口原料问题，部分炼已开始或计划下调装置产能利用率，作为副产品的沥青供应相应收缩。华东、华南地区区内多数主力炼厂停产、停发沥青，今日沥青日产低至4.5万吨，3月沥青排产计划下修，4月炼厂排产进一步下滑至158万吨，为近年同期绝对低位。本周样本炼厂出货量同比、环比明显下滑，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存环比减少，社会库存同比转负，整体商业库存水平偏低。总结来看，BU价格走势方向上仍以跟随原油为主，基本面边际好转赋予BU足够向上弹性而回调空间预计有限。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。