鼎阳科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-24 深圳市鼎阳科技股份有限公司是一家测试测量仪器企业,也是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器企业之一。公司成立于1996年,总部位于深圳,在美国克利夫兰、德国奥格斯堡和日本东京成立了子公司,在成都成立了分公司,在北京、上海、西安、武汉、南京设立了办事处,产品远销全球80多个国家及地区。鼎阳科技是全球知名的测试测量仪器品牌,也是国家高新技术企业,通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证,是中国电子学会会员单位、中国电子仪器行业协会理事单位和广东省仪器仪表学会副理事长单位,被认定为“广东省高端通信测量仪器工程技术研究中心”和“广东省工业设计中心”。鼎阳科技拥有一支实力过硬的测试测量仪器研发团队,团队下设硬件开发部、软件开发部、射频开发部和工业设计部,研发团队由近100名专业的研发工程师组成。公司每年对研发中心的资金约为年销售总额的15%,通过不断的创新和努力,目前鼎阳科技累计专利数量有264项(其中发明专利179项),多项核心技术在行业内处于领先地位。鼎阳科技还拥有现代化标准的自动化车间、规范化的供应链体系和完整的生产管理系统,通过引入ERP系统,推行生产现场7S管理,建立完善的绩效考核制度管理方法,提高效率,实现优质化生产,保证产品质量。 一、公司业绩情况介绍 2025年度,公司实现营业收入 60,201.70 万元,同比增加 21.03%;实现归属于母公司所有者的净利润 14,259.03万元,同比增加 27.19%,营收与利润实现同步增长。 从产品档次上看,产品档次持续优化,高端化战略成效显著。高端产品占比提升至 32%,高端产品营业收入同比增长 57.14%,其中,销售单价 3 万以上的产品营业收入同比增长 47.05%;销售单价 5 万以上的产品营业收入同比增长56.80%,售价越高的产品增长越快。 从产品品类上看,核心品类增长强劲。2025年公司境内高分辨率数字示波器营业收入同比增长 47.06%,境内射频微波类产品营业收入同比增长 84.36%,有力驱动了整体营收的增长。 从销售模式看,直销队伍建设持续加强。2025 年公司直销营业收入为9,575.57 万元,同比增长 26.55%,直销营业收入占比提升至 15.91%,主营业务直销毛利率 67.64%,直销占比的逐步提升,为公司的盈利能力起到很好的拉升作用。 2025年度,公司继续加强研发投入力度,研发费用为14,502.06 万元,同比增长33.67%;研发费用率为 24.09%,同比提高 2.28个百分点。此外,销售费用9,199.06万元,同比增长4.32%,销售费用率为15.28%。 二、常见问题及解答 Q1:请问2026 年公司新产品的规划展望? A1:2026 年公司将继续提升示波器产品带宽和射频微波产品频率。公司多年坚持自主研发、持续高额投入技术创新,依托高端化发展战略实现产品迭代速度不断提升。2025年公司发布了15款新产品,具体情况如下: 2025年发布的新产品情况 升级类型产品类型及型号 产品高端化延伸高分辨率数字示波器"SDS8204A:20 GHz,8 bitSDS8000A:16 GHz,12 bit"任意波形发生器SDG8000A:5 GHz数字万用表SDM4075A: 7½位读数分辨率有源差分探头"SAP8000D:8 GHz, 300fF 差分输入电容"射频信号源SSG6M80A:20 GHz,2/4 通道产品性能优化高分辨率数字示波器SDS7000L:8 GHz,4通道,紧凑型SDS5000X HD:1 GHz,8通道SDS5000L:1 GHz,8通道,紧凑型矢量网络分析仪SNA5000B:26.5 GHz,144 dB(typ)SNA5000X-E:26.5 GHz任意波形发生器SDG3000X:200 MHz 手持信号分析仪SHA860A:26.5 GHz新品类拓展源载模拟器"SPB3100X:2CH,30V/20A/200WSPB3200X:2CH,60V/40A/300WSPB3300X:1CH,1mV,1mA"精密源表SMM3000X:6½,± 210V/3.03A/31.8W 2026年以来公司已发布了多款新产品,包括 PXIe模块化示波器、PXIe模块化矢量网络分析仪、USB 矢量网络分析仪及同步推出的PXle嵌入式控制器与PXIe混合机箱,以及SDM4075A-DV七位半高精度数字电压表、DM4065A-RE 万用表。新产品的发布进一步丰富了公司的产品矩阵和产品形态,拓宽了公司产品的应用场景和使用范围。2026年公司将继续保持新品迭代节奏,持续提升产品档次、拓展产品品类、优化产品性能,延续并巩固过往积累的核心竞争优势。 Q2:公司目前客户结构以及后续客户拓展的思路和规划? A2:公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、教育科研等领域,公司将重点行业以及行业内头部大客户作为年度重点战略方向,跟踪挖掘客户需求,提供专业的解决方案,推动产品销售。同时,随着公司产品高端化进程不断加快,适合直销的产品越来越丰富,公司将持续优化直销队伍的管理和建设,不断加强各行业典型大客户以及高端产品的销售推进工作。 Q3:高端示波器的未来市场空间如何,能否与其他产品(如射频类)形成协同效应,带动其他产品性能及下游客户突破?A3:根据Technavio 的分析数据,2022 年全球示波器市场规模为17.88亿美元,预计 2022-2027 年的 CAGR 为5.66%。目前公司示波器最高带宽已达20GHz;12-bit 高分辨率数字示波器带宽已覆盖 70MHz~16GHz。通用电子测量测试仪器间具有较强协同性,如同时购买示波器、频谱分析仪、矢量网络分析仪等多品类产品。公司是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器厂家,同时也 是全球极少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业,公司四大主力产品销售渠道共享,终端用户重叠度高,相互之间能够产生良好的协同效应,有利于提高品牌影响力,并增加客户黏度。 Q4:如何展望公司 2026年海外区域销售情况? A4:公司已建立完善的全球销售网络,马来西亚生产基地也已于 2025年4月正式投产。鼎阳科技是全球知名的测试测量仪器品牌,四大主力产品已在全球主要区域,如北美、欧洲等地实现规模化销售,2025年度主营业务海外销售收入占比 46.00%,得益于高端产品收入占比的逐步提升,主营业务境外收入毛利率 61.49%,一直维持在较高水平。公司将继续保持在欧美主要市场的推广力度,加强对经销商进行培训赋能,借助于持续不断发布的新产品,实现更快速的收入转化,进一步提高品牌的影响力,持续巩固和强化产品在欧美市场的优势。同时加强日本、韩国市场的推广,以及印度、东南亚等新兴市场的推广,提升当地市场的占有率。 Q5:公司的优势在哪些方面? A5:公司优势在于研发能力强、品牌口碑好、客户群体广泛等。公司多年来持续增加研发投入,将创新研发作为发展的核心驱动力,注重技术研发和产品创新,通过持续的研发投入和技术团队建设,打造了具有持续创新能力的研发平台,实现了技术的自主研发和产品创新。公司自主品牌"SIGLENT"已经成为全球知名的通用电子测试测量仪器品牌,目前公司已发展成为国内技术领先的通用电子测试测量仪器企业之一。公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、教育科研等领域,产品及服务遍及全球 80 多个国家及地区,广泛的客户群体和客户反馈也让公司更了解客户需求和市场,从而让产品功能迭代更为充分和符合市场趋势。