核心观点
华能国际电力股份有限公司（以下简称“公司”）2025年度业绩表现良好，净利润同比增长42.73%，主要得益于燃料成本降低和新能源装机容量增长。公司积极应对电力市场变化，优化市场营销策略，提升增收创效能力。同时，公司持续推进绿色低碳转型，加大新能源开发建设，优化火电结构，并积极拓展售电市场和碳交易市场，未来发展前景可期。
关键数据
- 合并营业收入：2,292.88亿元人民币，同比下降6.62%
- 归属于本公司权益持有者的净利润：145.37亿元人民币，同比增长42.73%
- 每股收益：0.75元人民币
- 中国境内各运行电厂上網电量：4,375.63亿千瓦时，同比下降3.39%
- 中国境内电厂平均上網结算电价：477.08元/兆瓦时，同比下降3.48%
- 可控发电装机容量：155,869兆瓦，其中新能源可控发电装机容量为41.01%
- 新能源装机容量增长：7,731兆瓦
- 境外业务：新加坡大士能源有限公司全年实现发电量105.41亿千瓦时，发电量市场占有率为18.3%；巴基斯坦业务实现营业收入41.75亿元人民币，税前利润8.61亿元人民币。
研究结论
公司2025年度业绩增长主要得益于以下几个方面：
- 燃料成本降低：公司科学研判市场走势，持续优化电煤采购结构，燃料成本管控成效显著。
- 新能源装机容量增长：公司坚持绿色低碳转型，新能源装机容量持续增长，成为公司新的利润增长点。
- 电力市场优化：公司积极应对电力市场变化，优化市场营销策略，提升增收创效能力。
- 售电市场和碳交易市场拓展：公司积极拓展售电市场和碳交易市场，为公司未来发展提供新的增长动力。
公司未来将继续推进绿色低碳转型，优化电源结构，提升科技创新能力，加强国际化发展，努力打造“三强三优”旗艦型上市发电公司。
