核心观点与关键数据
- 价格走势：纸浆期货及现货价格均呈现上涨趋势，其中SP2701日环比上涨0.36%，周环比上涨2.93%；针叶浆银星日环比上涨0.95%，周环比上涨2.97%。外盘报价方面，智利银星、明星、金星价格均保持稳定，美元报价分别为710、600、620美元/吨。
- 进口成本：智利纸浆进口成本为580元/吨，较上期持平。
- 基本面数据：
- 供给端：中国纸浆发运量环比下降30.86%（针叶浆），进口量下降19.80%；阔叶浆发运量环比下降2.94%，进口量保持增长；国产量稳定在24.5万吨左右。
- 库存端：截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口库存为229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%。期货交割库库存为18.2万吨，双胶纸库存为20.6万吨。
- 需求端：纸浆需求平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨；纸厂涨价函预计难以落实。
- 市场动态：智利Arauco公司调整报价，针叶浆报680美元/吨，阔叶浆明星报620美元/吨，本色浆金星报620美元/吨。
研究结论
- 策略建议：纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡。
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