银星能源：2025年年度报告

公司概况与业务

公司主要从事新能源发电和新能源装备业务，包括风力发电、太阳能光伏发电以及分布式项目发电，以及塔筒制造、齿轮箱维修、风电及煤炭检修等业务。截至2025年底，公司新能源发电装机容量达到208.46万千瓦，新能源发电量35.36亿千瓦时，同比增长11.44%。公司积极参与电力市场交易，2025年完成交易总电量33.81亿千瓦时。

行业情况

2025年，中国新能源装机容量快速增长，电力市场交易电量规模再创新高，绿色电力交易电量迅猛增长。国家出台了一系列政策支持新能源发展，包括绿电直连、分布式光伏项目、源网荷储一体化等。

核心竞争力

公司拥有资源禀赋、人才优势、专业治理能力、背靠千亿级用电负荷以及一定的商业信誉等核心竞争力。

经营分析

公司新能源发电业务收入占比高，成本结构相对稳定。公司积极参与电力市场交易，提升电量交易价格。公司现金流状况良好，经营活动现金流入大幅增加主要由于补贴电费增加。

风险分析

公司面临上网电价波动风险、发电量波动风险以及补贴电费不能及时结算造成的资金链风险。

未来发展战略

公司未来将围绕中铝集团“碳达峰、碳中和”目标，积极推进“4+4+N+年度重点专项”战略规划新体系建设，打造中铝集团所属绿色能源平台，提升绿电供应能力和电力营销能力，实现公司可持续、高质量发展。