期货市场表现
2026年3月23日，沪铅期货（PB.SHF）开盘价1.636万元/吨，最高价1.65万元/吨，最低价1.632万元/吨，收盘价1.6395万元/吨，上涨0.15%。当日成交量63444手，持仓量89207手，呈小幅震荡偏强运行态势。
市场波动影响分析
3月FOMC会议释放鹰派信号，市场降息预期降温，美债收益率上行，美元走强压制有色金属。中东冲突升级推高国际油价，引发通胀二次反弹和经济“滞胀”担忧，风险偏好回落，大宗商品估值承压。
市场动态
铅产业链利润分化，前期价格超跌后存在修复动力。LME铅库存持续回落，截至3月20日库存量284100吨，较2月高点下降3025吨，海外库存去化对价格形成支撑。国内上期所铅注册仓单58024吨，现货供需相对平衡。
行情展望
铅价面临多空因素交织：
- 支撑因素：产业链前期超跌修复需求，LME库存持续去化，国内冶炼端利润尚可，终端消费未明显走弱，供需基本面未显著利空。
- 压制因素：宏观层面美联储鹰派表态叠加美元走强，有色金属整体估值承压，地缘冲突风险偏好下降压制风险资产。
风险提示
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