上海家化：上海家化2025年年度报告
公司代码：600315 上海家化联合股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人林小海、主管会计工作负责人罗永涛及会计机构负责人（会计主管人员）邬鹤萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以公告实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户持有的股票数量为基数，向股权登记日在册全体股东每股派发0.20元现金红利（含税）。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 公司已在本报告中详细描述存在的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”中可能面对的风险部分的内容。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................35第五节重要事项............................................................................................................................53第六节股份变动及股东情况........................................................................................................63第七节债券相关情况....................................................................................................................69第八节财务报告............................................................................................................................69 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 1.本报告期营业收入同比增加，主要系国内线上业务收入以及海外子公司核心品类收入同比增加；2.本报告期利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益以及稀释每股收益同比增加，主要系①主营业务方面，受高毛利单品带动、美妆品类收入占比提升以及规模效应和原材料采购成本下降导致销售毛利同比增加；②上年度计提商誉减值影响；③公司投资的基金投资收益和公允价值变动损益同比增加； 4.经营活动产生的现金流量净额同比增加，主要系本年收入上升，相应销售收现扣除采购及服务付现后的净额同比增加。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、玉泽、佰草集、美加净等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续不断地为消费者带来更好的产品与服务。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 根据国家统计局《国民经济行业分类》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年社会消费品零售总额同比上升3.7%，其中化妆品类同比上升5.1%（限额以上单位商品零售）。 三、经营情况讨论与分析 2025年，公司实现营业收入63.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈，业绩增长主要依托主营业务增长、毛利率提升、投资的基金投资收益和公允价值变动损益同比增加。 国内业务聚焦核心品牌，成功培育三大亿元单品，品牌势能显著提升；线上业务成为核心增长引擎，精细化运营能力持续升级；线下积极应对市场挑战，通过优化门店、打造线下体验场景、稳固经销商渠道实现企稳发展。 海外业务除北美市场因第二季度受关税影响，英国、澳新市场的整体表现稳中有升，通过新品策略及品牌营销，推动核心品类收入稳步回升。 经营质量持续改善，截至报告期末，公司存货为6.2亿元，同比下降7.6%；期末应收账款为5.7亿元，同比下降26.5%；报告期内，公司实现经营性现金流8.0亿元，同比上升193.3%。 2025年是上海家化战略改革的关键一年，公司始终贯彻深化“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略，全面推动品牌和渠道战略升级，运营效能持续优化，为长期高质量发展奠定坚实基础。 1.聚焦核心品牌，细分赛道实现突破，成功培育亿元单品 公司聚焦潜力细分赛道，建立亿元单品组织保障体系，打通从产品营销、内容种草到渠道运营的价值闭环，依托配方创新、技术升级、场景适配等核心优势，2025年内成功培育三大亿元单品： 佰草集大白泥 以“新七白”古方为基础，融合七种中草药成分，秉承中医平衡理念，实现抑黑与补水的双重功效。2025年，通过改良配方获取美白特证、控制生产成本优化毛利率、推出“三明治敷法”提升使用体验等举措，再结合达人矩阵的营销打法，全年GMV超过2亿元。 玉泽干敏霜（第二代） 第二代屏障修护面霜是玉泽品牌多年来首次升级，成分方面创新添加与中国中医科学院中药研究所联合研究的青蒿提取物，促生修护蛋白，养厚屏障。同时搭载3.0PBS屏障自生技术，改善皮肤自我修护能力；形象升级，包装全面焕新，以更专业、精简的设计传递品牌理念。焕新上市后实现两位数增长，增速超越品牌整体水平。 六神驱蚊蛋 创新驱蚊产品“驱蚊蛋”精准把握户外经济与Z世代消费趋势，采用含20%羟哌酯的专业配方，实现8.2小时长效驱蚊；打造深海龙涎、雨后栀子等香水级香型，让驱蚊从功能刚需升级为感官体验；辅以便携设计适配户外多元场景，兼具实用性与潮流属性，有效拓展品类使用场景，提升市场竞争力。 此外，六神清爽香氛沐浴露、玉泽油敏霜（第二代）、玉泽特润霜、佰草集仙草油等潜力单品表现亮眼，持续复用亿元单品孵化经验，构建起可持续的产品增长生态。 2.聚焦品牌建设，推动产品升级和内容运营 公司聚焦六神、玉泽、佰草集等核心品牌建设，加大投放力度，强化品牌心智，推动核心品牌实现高质量增长。 六神 以“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”为核心发展方向，推出全新升级的驱蚊蛋，联动IP强化与年轻群体的沟通触达。通过携手中山大学开展科研合作，联合“浙江天气”发布“蚊情热力图”，扎实筑牢专业科技形象。针对驱蚊蛋、沐浴露核心单品开展梯媒投放、紧跟代言人热剧开展创意投放，实现品牌及核心产品的广泛曝光与传播。 玉泽 以“皮肤屏障修护专家”为核心定位，深化医研共创，主办第五届全国皮肤屏障专业峰会，夯实品牌专业形象；产品端创新性应用青蒿提取物，丰富产品多样化矩阵；同时邀请运动员樊振东代言身体护理系列，助力品牌知名度提升与第二梯队单品增长。 佰草集 以“美自根源·养有方”为核心主张推进品牌重塑，先后举办“以中国方养中国白”瓷韵之夜、“豫见佰草，根源养美之夜”等品牌活动，通过多元形式提升品牌声量。核心产品修源五行 淡纹精华油依托纯植物提取、水油膜发酵技术等优势，社媒互动及天猫平台搜索表现良好；核心单品“大白泥”借助抖音电商达播渠道实现增长。同时，品牌完成视觉体系全面升级，同步推进线下门店焕新，门店经营效能持续提升。 其他品牌 美加净聚焦手部护理领域，推出蜂胶香氛手霜新品； 高夫聚焦青少年控油祛痘赛道，依托校园活动提升品牌新客率； 启初推出全新青蒿霜，通过临床验证与权威测评机构合作，巩固在婴幼儿舒缓护肤领域的市场地位； 双妹以跨界联名、文化快闪、综艺营销及溯源内容为载体，深化海派文化内涵与高端品牌定位； 典萃秉持科学实证理念，推出多肽凝时系列产品，焕新品牌产品矩阵； 家安聚焦细分场景需求，推出宠物家庭适用的高效清洁产品，升级家庭护理解决方案。 3.聚焦线上业务增长，提升渠道效率 公司大力推动线上业务发展，达播端通过头部主播与腰尾部达人分层运营，提升内容质量与响应速度，集中资源打造亿元单品，有效扩大品牌声量。自播端完成直播间标准化建设，依托精细化排品和场景化话术优化全链路转化效率，核心品牌抖音自播业务实现较好增长。 线下渠道与成长型客户协同发展，通过拥抱新业态、新增成长型渠道经销商提升市场覆盖率；终端落地“万店万堆”、“逢六必爽”以加强场景化组货营销活动；优化KA渠道货盘结构，整体运营质量持续改善。 4.聚焦效率提升，强化品效与人效管理 公司围绕产能配置优化、核心品类聚焦及全链路成本管控，系统性推进供应链降本增效与品效优化：推进部分产品从外协转内产、探索ODM业务模式、强化内部生产能力；同时精简SKU，集中资源发展核心品类与优势产品，定期更新风险库存清单，推进高风险及长尾原料的替换与淘汰，降低了供应链复杂度；在成本端，公司通过工厂直发等方式优化物流网络，实现物流费率下降，依托包材优化、工艺改进等举措降低采购成本，进一步增强了供应链韧性与
