国际方面，2025/26榨季全球食糖结构性过剩格局明确，印度增产显著、巴西产量维持高位，泰国小幅减产影响有限，主产国整体供给充裕；叠加巴西新榨季开榨预期，全球糖市供应压力持续加大。国内方面，2025/26榨季国内食糖供应宽松格局确立，甘蔗糖进入集中压榨高峰，国产糖同比增产；进口糖到港稳定、工业库存偏高，国内总供给充裕，市场由紧平衡转向小幅过剩。整体来看，预计郑糖上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续。
关键数据：
- 白糖数据：白地区涨跌值、升贴水与2605基差、各主要地区糖价及库存情况。
- 国际糖价：ICE原糖主力15.52美元/蒲式耳，伦敦白糖主力5733美元/吨。
- 外汇数据：人民币兑美元6.905，雷亚尔兑人民币1.2818，卢比兑人民币0.084。
- 期货数据：郑糖5-9月差、柳州-05基差、各主力合约价格及基差情况。
研究结论：
- 国内白糖工业库存：2000万吨，巴西糖配额外进口利润200元/吨。
- 郑糖走势：预计上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续。
- 图表分析：包括郑糖5-9月差、柳州-05基差、各主力合约价格及基差走势图。
风险提示：
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