安 纳 达：2025年年度报告

2025年年度报告 【2026年3月25日】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李崇军、主管会计工作负责人王彬及会计机构负责人（会计主管人员）李震伟声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关内容。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................37第五节重要事项...............................................................57第六节股份变动及股东情况.....................................................73第七节债券相关情况...........................................................80第八节财务报告...............................................................81 备查文件目录 （一）载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （四）其他相关文件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 2020年8月18日，经铜化集团股东会审议通过，安徽鹤柏年将其持有的铜化集团23.07%股权转让至安徽鹤源股权投资有限公司(以下简称“安徽鹤源”）。安徽鹤源为安徽鹤柏年全资子公司。铜化集团本次股权结构变动后，安徽创谷和安徽鹤柏年于2019年8月15日签订的《一致行动协议》将自动终止；同时，根据安徽创谷和安徽鹤源于2020年8月18日签订的《一致行动协议》的相关约定，铜化集团本次股权结构变动后，铜化集团控股股东仍为安徽创谷，鉴于安徽创谷无实际控制人，公司仍无实际控制人。 公司于2024年4月22日收到万华电池转发的中国证券登记结算有限责任公司于2024年4月22日出具的《证券过户登记确认书》（业务单号：443000010658），铜化集团持有的公司32,683,040股股份已过户给万华电池，过户日期为2024年4月19日，股份性质为无限售流通股，万华电池持有公司32,683,040股股份，持股比例15.20%，成为公司第一大股东，实际控制人变更为烟台市人民政府国有资产监督管理委员会。 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构□适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 报告期，受国际硫磺价格持续走高，国内硫酸市场行情全年呈现出持续走高态势。公司生产使用的硫酸全部从市场采购，由于硫酸价格持续上涨，下半年采购均价较上半年增长了44.18%。 能源采购价格占生产总成本30%以上□适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因 报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况□适用不适用报告期内上市公司出现非正常停产情形□适用不适用相关批复、许可、资质及有效期的情况□适用不适用从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）行业发展状况 1、钛白粉行业发展情况 我国的钛白粉工业起始于20世纪50年代中期，自1998年至今二十多年是中国钛白粉工业快速发展阶段，随着下游市场需求呈高速增长态势，行业产量亦随之同步攀升，根据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处的统计数据显示，经过二十年的高速发展，我国钛白粉行业总产量由1998年的14万吨增加到2025年的472万吨。 自2009年，中国成为全球钛白粉第一生产大国和消费大国，并保持至今。近五年来，中国钛白粉产量由2021年的379万吨增加到2025年的472万吨，增长24.54%，年均复合增长率达5.64%。 钛白粉行业的销售无明显的季节性，但受下游行业需求的影响，各季度的销售并不均衡。钛白粉行业的周期性取决于下游行业的运行周期和国家宏观经济景气度，并呈现出较强的正相关性，与下游房地产、包装材料、塑料及汽车工业等发展密切相关。 2025年中国钛白粉市场继续呈弱势下跌行情，全年共经历“涨跌涨”三个阶段，年末价格虽有回暖，但较年初下跌明显。1-3月钛白粉市场持续上涨，受硫酸等原材料价格上涨、春节钛白粉企业例行年检、市场备货需求增加等推动，市场连迎三轮涨价潮；4-7月钛白粉市场连续下滑，市场进入淡季，外贸市场遇冷，钛白库存开始呈增加趋势，在4月中旬价格开始出现下滑，钛白粉价格持续走低；8-12月，价格处于低位徘徊，12月，受原材料成本推动，钛白粉价格出现回暖迹象。整体来看，2025年钛白粉市场跌幅放大，价格已跌至近五年低点。2025年我国钛白粉产量达到472万吨，减少4.6万吨，同比减少4.5%。 主要出口市场相继出台钛白粉反倾销政策。今年9月份，印度法院发布暂时取消二氧化钛反倾销税公告，此消息虽短暂视为利好，但仍需等待终裁公告，市场情绪保持谨慎；10月份巴西、沙特反倾销税案终裁公告相继发出，钛白粉出口阻力增加，出口量持续下滑。据海关数据显示，2025年1-12月中国钛白粉出口量累计约181.69万吨，同比去年同期下降4.46%，出口量减少约8.48万吨。 国际市场上，挑战与机遇并存，中国钛白粉的出口份额有所下降，但出口国的结构也在发生变化，国内企业开拓新兴市场、东南亚、中东等国家需求崛起，实现钛白出口路径多元化。2025年钛白出口数据中，土耳其、越南、埃及等新兴国家出口量在不断增长，国外市场依然存在增长潜力。 国内市场，2025年1-12月中国钛白粉国内表观消费量在300万吨左右，总体数据与去年持平。短期来看，受主要下游市场房地产行业需求萎靡不振，钛白粉需求增速有限，从"十五五"规划来看，房地产政策核心逻辑是去金融化、回归民生，推动行业从规模扩张转向质量提升，迈向一个风险可控、基础牢固、更具韧性的新发展阶段。将对房地产行业格局产生深远影响，并推动行业向高质量发展转型。房地产行业有望逐步走出调整期，实现软着陆，并最终形成"民生有保障、市场有活力"的良性生态。长期来看，伴随着房地产行业长期健康化的发展，及存量房市场扩容、老旧小区改造对建筑涂料的持续需求，叠加汽车消费转型升级以及国内经济可预期的持续增长带动下，国内钛白粉市场总体会呈现稳定健康发展态势。 在政策方面，国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理，限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业已成为钛白粉行业发展趋势。报告期，主流钛白粉厂商增加产业协同布局、提升产品全产业链附加值；通过提升生产工艺改进生产设备，从而促进生产节能降耗、环保高质。钛白粉市场发展迎来高质量、高竞争局面，整体向着绿色环保、低能耗、高质量、高集中度、高附加值的方向转变。 2、磷酸铁行业发展情况 随着“碳达峰、碳中和”政策的提出及实行，在全球能源转型和碳减排的大环境下，世界各国都把新能源的发展上升到国家战略高度，大力发展新能源汽车及电力储能。在国内，国家陆续出台了政策规划，推动中国新能源行业快速健康发展，例如国家发展改革委、能源局出台了《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》、《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，国务院通过了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等。 公司控股子公司铜陵纳源主要生产产品为磷酸铁，磷酸铁是制造磷酸铁锂电池正极材料的主要原料之一。磷酸铁作为磷酸铁锂的正极材料，上游主要为磷化工和废副综合利用的钛白粉行业，下游主要应用于磷酸铁锂新能源电池行业，终端产品应用于汽车、船舶、储能等新能源行业。磷酸铁锂因具有铁、磷资源丰富，价格低廉、其制作的电池比容量大、高温性能优异，高功率输出、循环寿命长、环境友好等综合优势已成为电池材料的首选。 自2021年以来，大量的钛白粉企业跨界进入到磷酸铁及磷酸铁锂材料领域，依托原材料成本综合优势规划布局了大量的磷酸铁及磷酸铁锂生产项目。目前市场在近几年不断急剧扩产情形下，随着外资企业和其他企业也在布局新能源电池产业，市场竞争亦将日趋激烈。 磷酸铁方面，新能源汽车和储能行业的快速发展，带动了新能源电池出货量的提升。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源车销量为1649万辆，同比增长28.2%，新能源车渗透率达到56.66%，较2024年提高15.76个百分点。为解决光伏和风电等新能源消纳问题，储能电芯仍然会以电力储能为主导。受益于新能源汽车以及光伏、风电等新能源的高速增长，动力及储能电池需求快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2025年我国动力电池和其他电池产量1755.6GWh，同比增长63.6%，其中磷酸铁锂电池产量1405.1GWH，同比增长72.2%，