国内豆系遇调整

2026年3月24日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 本周豆一主力2605合约延续回落调整，今日尾盘下杀超2%。现货价格稳定，富锦大豆市场价在4840元/吨附近。豆一基差震荡走强，盘面再次转为贴水。 豆粕主力2605合约本周也继续回落调整，再跌破3000点。豆粕现货价格偏稳，张家港43粕在3280元/吨至3300元/吨附近。基差震荡走强，盘面贴水扩大。 （1）国产大豆库存继续下降，拍卖暂无。据钢联：截至3月20日，黑龙江大豆余粮占比落至30%，环比降2%；安徽大豆余粮占比落至36%，环比降2%；河南大豆余粮占比落至40%，环比降2%；山东大豆余粮占比落至41%，环比降2%。高价下，大豆销售转慢，全国地区余粮占比高于去年同期。国储大豆拍卖暂无。 （2）油厂大豆到港回落，港口大豆库存回落。美伊冲突消息不断，传或进行谈判，原油大幅波动。特朗普访华已推迟。近期暂无进口大豆拍卖。油厂大豆到港量回落，港口大豆库存回落。需关注南美大豆上市竞争。据钢联：截至3月20日，油厂大豆到港量为144.95万吨，环比回落；港口大豆库存为513.1万吨，环比回落。 （3）美豆企稳。美伊冲突持续，但美方或进行谈判，因难以维持冲突成本。关注美豆新作种植面积增加预期，此前美农展望论坛预计为8500万英亩（同比上升4.7%）。 （4）油厂开机率回升，豆粕库存环比回升。据钢联数据：截至3月20日，油厂开机率为54.81%，环比回升；油厂大豆库存为511.6万吨，环比回落。豆粕产量为157.2万吨；油厂豆粕库存为67.05万吨，环比回升；豆粕未执行合同为352.01万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为8.82天，环比回升。 （5）饲料需求偏强，长期产能去化不利。养殖方面，猪价崩落，接近历史低位，多地猪价破10，养殖亏损扩大。据wind：截至3月20日，外购仔猪养殖利润为-141.48元/头，亏损扩大；自繁自养利润为-297.68元/头，严重亏损。行业再开会议强调产能调控。规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增；仔猪产量环比增加，销量下滑；商品猪存栏止降再升。禽类方面，蛋价回落，养殖亏损加大；2月鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落；产业仍有补栏情绪，2月在产蛋鸡存栏或有所回升。当前畜禽高存栏仍支撑饲料需求；但亏损加剧下产能或继续去化，长期不利饲料需求增长。 （6）后市展望。高价下国产大豆销售偏慢，余粮持续下降；市场价格仍偏强，预计豆一走势偏强，短期受能源波动调整。国内大豆到港回落；拍卖暂无；油厂开机回升，豆粕库存回升。情绪回落，豆粕调整。 数据来源：博易大师、钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 数据来源：钢联、弘业期货研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。