国债期货日报：CPI不及预期 PPI与前值持平

宏观金融组： 研究员： 周之云 0571-87788888-8552 zzy@zdqh.com 期货从业资格：F3034163 投资咨询资格：Z006586 相关报告 2017-08-10|中大期货研究院 国债期货|日报 CPI不及预期 PPI与前值持平 观点摘要： 市场焦点事件和数据回顾：  国内经济数据点评 7月份CPI环比回升0.1%，同比上涨1.4%；PPI环比回升0.2%，同比上涨5.5%。CPI、PPI同比涨幅均略低于预期。具体来看，猪肉同比跌幅15.5%，较上月的16.7%有所收窄，考虑到猪肉价格环比跌幅有所收窄，未来基数效应的逐渐减退有利于进一步缓解猪肉下跌。鲜菜同比上涨9.1%，较上月的5.8%进一步扩大，环比增幅也由降幅转升至7.0%，对食品价格的跌幅收窄起到持续促进作用。PPI中生产资料同比7.3%，生活资料同比0.5%，均持平于上月。PPI增速略低于市场预期，跟高频数据显示的煤炭、钢铁价格显著上行有所差异。未来CPI有望继续继续温和，考虑到基数效应，四季度PPI或面临较大的下行压力。  货币市场 今日银行间市场主要回购期限利率涨跌互现，隔夜利率保持平稳。资金面未有大的扰动因素。  公开市场情况 央行公开市场以利率招标的方式开展了700亿元7D及700亿14D逆回购操作，中标利率无变动，另有1400亿逆回购到期，单日完全对冲到期量。  利率债走势 今日市场情绪仍然偏谨慎，利率债现券成交量较昨日明显减少，活跃券收益率窄幅震荡，日终个券涨跌互现。10Y国债活跃券170018上行0.25BP收报3.655%。国开活跃券170210收在4.308%的位置，下行0.2BP。非国开长端10Y券170405下行1.25BP，与170210利差收窄至5BP。 中大期货研究|国债期货|日报 2 一、 中国债券市场 表1: SHIBOR利率变化情况 单位：% SHIBOR隔夜1周 2周1个月3个月最新2.80182.88213.70203.87564.2818日环比1.781.110.10.010.83前一日环比4.80.60.2-0.260.02周环比-3.02-0.99-0.5-1.191.37 资料来源：Wind中大期货研究院 表2: 国债利率变化情况 单位：% 国债1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y50Y最新3.36213.48223.63553.70103.66004.04154.06024.12484.2035日环比0.070.712.060.370.62-0.45-0.23-0.45-0.45前一日环比0.511.351.52-0.12-0.88-0.35-0.25-0.35-0.35周环比-1.791.136.893.123.381.952.271.961.95 资料来源：Wind中大期货研究院 表3: 国债期货收盘价、成交量及持仓变动情况 单位：% 国债期货收盘价涨跌幅（%）成交量成交变动（手）持仓量（手）持仓变动（手）5年期97.05-0.1011,3002,67822,341-3,88710年期94.35-0.0126,7003,15146,6495,541 资料来源：Wind中大期货研究院 表4: 金融债（国开债）利率变化情况 单位：% 国开债1Y3Y5Y7Y10Y15Y20Y30Y50Y最新3.70564.14794.23114.36904.31244.47234.52834.55524.6502日环比0.950.650.5900.27-0.05-0.05-0.05-0.05前一日环比-0.271.530.481.51.351.51.51.51.5周环比-0.376.745.847.637.212.072.072.072.07 资料来源：Wind中大期货研究院 图 1： 中债国债各期到期收益率 单位：% 图 2： 中债国债各期到期收益率涨跌情况 单位：基点 1.522.533.544.53月1年3年5年7年10年30年 -30-20-1001020D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 3 图 3： 四大经济区票据直贴利率 单位：% 图 4： SHIBOR各期利率 单位：% 22.533.544.55珠三角长三角中西部环渤海 123456隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月1年 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 回购定盘利率 单位：% 图 6： 回购定盘利率涨跌情况 单位：基点 1234561天（FR001）7天（FR007）14天（FR014） -40-2002040D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 银行间回购加权利率 单位：% 图 8： 交易所国债逆回购利率 单位：% 01234567银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天银行间回购加权利率:14天 051015202530GC001:加权平均GC002:加权平均GC003:加权平均GC004:加权平均GC007:加权平均GC014:加权平均 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 4 二、 全球主要债券市场 图 9： 美国国债各期收益率 单位：% 图 10： 美国国债各期收益率涨跌情况 单位：基点 00.511.522.533.53个月1年3年5年7年10年30年 -10-505D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 美元LIBOR各期利率 单位：% 图 12： 美元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 00.20.40.60.811周2周1个月3个月6个月12个月 -2.5-2-1.5-1-0.500.51D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 13： 欧元区公债各期收益率 单位：% 图 14： 欧元区公债各期收益率涨跌情况 单位：基点 -0.500.511.523个月1年3年5年10年15年30年 -20-15-10-505D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 5 图 15： 欧元LIBOR各期利率 单位：% 图 16： 欧元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 -0.6-0.4-0.20LIBOR:欧元:隔夜LIBOR:欧元:1周LIBOR:欧元:1个月LIBOR:欧元:3个月 -202D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 日本国债各期收益率 单位：% 图 18： 日本国债各期收益率涨跌情况 单位：基点 -0.200.20.40.60.811.21.41.61年3年5年10年15年30年 -6-5-4-3-2-101D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 19： 日元LIBOR各期利率 单位：% 图 20： 日元LIBOR各期利率涨跌情况 单位：基点 -0.15-0.1-0.0500.050.10.150.2隔夜1周2周1个月3个月6个月9个月12个月 -2-1012D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 6 图 21： 英国国债各期收益率 单位：% 图 22： 英国国债各期收益率涨跌情况 单位：基点 0.50.70.91.11.31.51.71.92.12.35年10年20年 -20-15-10-50D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 23： 英镑各期同业拆借利率 单位：% 图 24： 英镑各期同业拆借利率涨跌情况 单位：基点 0.40.50.60.70.80.911.11.21周1个月3个月6个月1年 -2.5-2-1.5-1-0.50D%DW%WM%M 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 7 三、 中国和全球主要汇率市场 表5: 美元兑人民币中间价、NDF（12个月）以及即期汇率（CNH ） 单位：% 中间价NDF:12个月CNH点数百分比点数百分比点数百分比D%D-109-0.16-30-0.04-209-0.31W%W-130-0.19-225-0.32-197-0.29M%M-889-1.33-355-0.51-933-1.39年初至今-1821-2.71-1769-2.55-1927-2.87资料来源：Wind中大期货研究院 图 25： 美元兑人民币：中间价 单位：点 图 26： 美元兑人民币:NDF:12月 单位：点 5.866.26.46.66.877.2中间价:美元兑人民币 5.65.866.26.46.66.877.27.47.6美元兑人民币:NDF:12个月 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 27： 美元指数 单位：点 图 28： 美元指数涨跌情况 单位：点 7580859095100105美元指数 -30000-25000-20000-15000-10000-50000500010000美元指数 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 8 图 29： 发达市场货币对汇率情况 单位：点 图 30： 发达市场货币对汇率涨跌情况 单位：% 0.000020.000040.000060.000080.0000100.0000120.0000140.00000.811.21.41.61.8欧元兑美元英镑兑美元美元兑瑞郎美元兑日元 -400-2000200400D%DW%W 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 31： 东南亚市场货币对汇率涨跌情况 单位：% 图 32： 新兴市场货币对汇率涨跌情况 单位：% -350000-300000-250000-200000-150000-100000-50000050000100000美元兑港元美元兑林吉特美元兑韩元（右）美元兑泰铢 -15000-10000-50000500010000美元兑印度卢比美元兑南非兰特美元兑墨西哥比索美元兑巴西雷亚尔 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 33： 商品属性货币对汇率情况 单位：点 图 34： 商品属性货币对汇率涨跌情况 单位：基点 010203040506070美元兑印度卢比美元兑南非兰特美元兑墨西哥比索美元兑巴西雷亚尔 00.20.40.60.811.21.41.6澳元兑美元美元兑加元新西兰元兑美元 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|国债期货|日报 9 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该