周度要点小结
焦煤主力合约本周先强后弱，宽幅震荡。周一受美伊地缘冲突推升能源溢价及现货挺价影响走高，随后因煤矿复产加快、供应宽松预期强化、钢厂采购偏谨慎，地缘溢价回落，盘面震荡回落。周五受铁水回升与低库存支撑，跟随铁合金板块走强。全周焦煤主力合约收跌0.59%，周K线位于20与60日均线上方，周线偏多。
行情展望
供应端，煤矿开工将维持高位，洗煤厂负荷将持续上调，蒙煤通关量维持高位；需求端，焦钢企业开工逐步提升，下游需求有望回升。库存方面，炼焦煤总库存将维持当前水平，库存将从矿山向下游转移。技术上，日K线处20日与60日均线上方，MACD红柱有所缩窄，DIFF与DEA处0轴上方，短期盘面支撑较强。整体来看，下游需求持续复苏，叠加地缘与技术面支撑，期价下周仍有上行可能。警惕地缘消退后期价回落，关注下游需求印证及地缘局势演变。
期现市场情况
- 焦煤期货合约持仓量减少8869手至590859手。
- 焦煤9-5合约价差报116元/吨，环比增加17.5元/吨。
期货市场情况
- 焦煤注册仓单量减少800手至0手。
- 焦炭焦煤主力合约比值为1.49，环比增加0.02。
现货市场情况
- 蒙5精煤唐山自提价报1435元/吨，环比增加45元。
- 焦煤基差为190.5元/吨，环比增加38.5元/吨。
产业情况
- 矿山及洗煤厂开工持续上调，精煤总库存小幅去库。
- 炼焦煤矿山核定产能利用率88.6%，环比增1.4%；原煤日均产量196.9万吨，环比增3.3万吨；精煤日均产量79.8万吨，环比增2.1万吨；精煤库存254.1万吨，环比减23.6万吨。
- 独立洗煤厂产能利用率33.01%，环比增2.01%；精煤日产24.31万吨，环比增1.21万吨；精煤库存332.51万吨，环比增18.91万吨。
- 焦炭去库焦煤累库，铁水产量上升。
- 独立焦企产能利用率72.83%，增0.44%；焦炭日均产量50.76万吨，增0.3万吨；焦炭库存52.45万吨，减3.98万吨；炼焦煤总库存847.18万吨，增32.25万吨；焦煤可用天数12.6天，增0.41天。
- 高炉炼铁产能利用率85.53%，环比增2.61个百分点，同比去年减3.17个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比增6.95万吨，同比去年减8.11万吨。
- 炼焦煤总库存累库，港口库存中性。
- 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1886.06万吨，环比增1.39%，同比增3.97%。
- 6大港口库存为264.95万吨，环比减0.97%，同比减32.69%。
- 焦企炼焦煤库存持续累库。
- 独立焦化厂炼焦煤库存847.18万吨，环比增3.96%，同比增22.57%。
- 独立焦化厂炼焦煤平均可用天数12.6天，环比增4.13%，同比增23.53%。
- 钢厂炼焦煤库存小幅去库。
- 钢厂炼焦煤库存773.93万吨，环比减0.48%，同比增2.13%。
- 钢厂炼焦煤库存平均可用天数12.3天，环比减1.13%，同比增2.33%。
- 钢厂盈利率创年内新高；焦企吨焦平均利润转正。
- 钢厂盈利率42.42%，环比增1.29个百分点，同比去年减10.83个百分点。
- 全国平均吨焦盈利38元/吨；山西准一级焦平均盈利57元/吨，山东准一级焦平均盈利97元/吨，内蒙二级焦平均盈利-11元/吨，河北准一级焦平均盈利87元/吨。
- 原煤生产保持稳定，炼焦煤环比上涨4.56%。
- 1—2月份规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7个百分点；日均产量1293万吨。
- 2025年12月份中国炼焦煤产量5478.5万吨，环比上涨4.56%。
- 蒙古国通关量保持高位，进口同比大幅上涨。
- 2026年1-2月炼焦煤累计进口量达1982.69万吨，同比增长5.05%。
- 2026年2月炼焦煤进口量为806.97万吨，环比减31.36%，同比减9.09%。
