铁矿石供需两端均发生变化。需求端,钢厂积极复产,终端消耗低位回升,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比大幅增长,符合预期。但钢厂盈利状况改善有限,且钢市矛盾未缓解,需求改善空间可能受限。供应端,国内港口矿石到货再度回落,海外矿商发运回升,后续到货预计趋稳,国内矿山生产持续恢复,供应稳中有升。总体来看,铁矿石需求如期好转,但增量空间存疑;供应稳中有升,基本面改善有限,高估值矿价易承压。相对利好的是前期利多因素未退,继续给予矿价支撑。多空因素博弈下,预计矿价维持高位震荡运行,需关注钢材市场表现。