晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年03月23日 【财经要闻】 1、中国人民银行行长潘功胜3月22日在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 2、3月20日，上海市发布《关于组织开展国家算力互联互通行业节点建设的通知》，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、3月20日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，拟融资金额42.02亿元。 资料来源：中新网，上海市政府，新浪财经 【宏观策略】 市场分析：光伏电池行业领涨A股震荡整固市场分析：能源电力行业领涨A股宽幅震荡市场分析：通信半导体领涨A股小幅上行市场分析：金融光伏行业领涨A股小幅整理市场分析：航运半导体领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业月报：英伟达投资Lumentum及Coherent，国内云厂商上调AI算力价格 行业月报：销量短期回落，板块持续关注 行业月报：海外模拟厂商陆续发布涨价函，国内存储模组厂商26Q1业绩超预期 行业分析报告：新质生产力重塑食饮业未来 行业月报：中东地缘局势突变推动油价大幅上涨，化工品价格整体延续回暖 行业月报：过节行情回落，板块“高落低补” 行业月报：节气将近，白酒、预制食品反弹 行业月报：通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表 现平稳行业月报：Seedance2.0引市场关注，春节档票房不及预期行业月报：津巴布韦限制锂矿出口，河南发布2026年汽车以旧换新补贴细则 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中国人民银行行长潘功胜3月22日在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 2、3月20日，上海市发布《关于组织开展国家算力互联互通行业节点建设的通知》，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展。 3、3月20日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，拟融资金额42.02亿元。 资料来源：中新网，上海市政府，新浪财经 【宏观策略】 市场分析：光伏电池行业领涨A股震荡整固2026-03-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4022点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中光伏设备、能源金属、电池以及电力等行业表现较好；IT服务、通信服务、软件开发以及地面兵装等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.56倍、47.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额23031亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、光伏设备、通信设备以及电池等行业的投资机会。 市场分析：能源电力行业领涨A股宽幅震荡2026-03-19 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开低走、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4015点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中石油、煤炭、燃气以及电力等行业表现较好；贵金属、有色金属、能源金属以及农化制品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.78倍、48.70倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额21275亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、煤炭、石油以及燃气等行业的投资机会。 市场分析：通信半导体领涨A股小幅上行2026-03-18 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场探底回升、小幅震荡上扬，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在4023点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中通信设备、电子元件、航天装备以及半导体等行业表现较好；油服工程、煤炭、能源金属以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.74倍、47.98倍，处于近三年中位数平均水平上 方，适合中长期布局。两市周三成交金额20612亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、IT服务以及军工电子等行业的投资机会。 市场分析：金融光伏行业领涨A股小幅整理2026-03-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4108点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中金融、光伏设备、汽车零部件以及化学纤维等行业表现较好；通信设备、体育、电子化学品以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.84倍、49.38倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额22247亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、光伏设备、汽车零部件以及化学纤维等行业的投资机会。 市场分析：航运半导体领涨A股震荡整固2026-03-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4048点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中半导体、乘用车、航运港口以及白酒等行业表现较好；煤炭、钢铁、贵金属以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.89倍、48.94倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额23401亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、乘用车、航运港口以及消费等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：英伟达投资Lumentum及Coherent，国内云厂商上调AI算力价格2026-03-20 （李璐毅S0730524120001021-50586278lily2@ccnew.com） 投资要点： l 2026年2月，通信行业指数弱于沪深300指数。通信行业指数2月下跌0.37%，跑赢创业板指（-1.08%），跑输上证指数（+1.09%）、沪深300指数（+0.09%）、深证成指（+2.04%）。l Lumentum预计2025-2030年光通信市场CAGR将达到40%，阿里云、百度智能云先后官 宣上调AI算力相关产品价格。2026年北美四大云厂商资本开支指引合计超6600亿美元，预计同比增长61.0%。TrendForce预计800G以上高速光模块在全球出货占比将自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，并逐渐成为AI数据中心的标准配备。光通信产业链上游核心元器件等关键物料供应持续紧张，尤其是光电芯片均存在一定程度的短缺。LightCounting预计EML和CW激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底。Lumentum预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR将达到40%。全球算力市场价格上行，阿里云、百度智能云先后官宣上调AI算力相关产品价格，国内云厂商算力成本涨价动向正式明确。 l 26Q1，智能手机DRAM的价格环比上涨超过50%，NAND价格环比上涨超过90%。根据Omdia的测算，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿部。存储价格的上涨对智能手机的BOM成本产生结构性影响。DRAM供应紧张为智能手机行业带来显著的供给压力，并预计将成为2026年市场走势的关键因素。端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。最新的5G AI手机NPU芯片3nm工艺，算力60至200TOPS，内存23GB，支持端侧330亿参数推理，内置语音识别、图像处理等专用算法，带来实时交互、创作赋能、隐私安全、个性化服务等革命性体验升级。2025-2026年AI手机预计会保持高速渗透的趋势。 l“十五五”规划纲要明确提出建设5G-A基站50万个。截至2026年3月6日，中国移动A股、H股股息率分别为5.01%、6.62%；中国电信A股、H股股息率分别为4.59%、5.88%；中国联通A股、H股股息率分别为3.49%、6.16%。“十五五”规划纲要明确提出：推进万兆光网部署应用，建设100万个高速无源光网络（50GPON）端口