纯碱与玻璃行业分析总结
一、纯碱行业分析
1.1 供应端
- 本周纯碱产量81.8万吨，环比增加1.1%，重碱和轻碱均有所增长。
- 天津碱业装置恢复运行，博源银根一期开始轮修，综合供应小幅增加。
1.2 需求端
- 表观需求89.6万吨，环比增加8.6%，重碱表需46.1万吨（环+7.3%），轻碱43.5万吨（环+10.1%）。
- 浮法玻璃日熔量14.58万吨，环比下降1100吨，光伏玻璃稳定。
- 期价走弱，中游出货增加至约5.5万吨，沙河送到1250元/吨（环比-50）。
- 下游观望情绪浓厚，中游出货，上游处理待发订单。
1.3 库存端
- 厂库185.4万吨，环比去库7.8万吨，重碱去库2.7万吨，轻碱去库5.1万吨。
- 西北、西南、华北地区均出现去库。
- 中游库存小幅增加，社会库存环比增加4%，总量28.9万吨。
- 下游按需采购，浮法玻璃库存天数涨0.36天至19.92天。
1.4 下周展望
- 美联储偏鹰派表态，市场交易衰退预期，原油上涨，有色贵金属下跌。
- 美伊冲突存升级态势，霍尔木兹海峡影响持续，原油高位。
- 纯碱跌势为主，供应端产量创新高，需求端补库意向减弱。
- 库存去库，但市场对冲突长期化共识未达成，预计下周纯碱震荡偏弱。
- 单边：震荡偏弱；套利：观望；期权：卖看涨。
二、玻璃行业分析
2.1 供应端
- 冷修速度加快，行业日熔量接近14.5万吨。
- 不同燃料成本下玻璃利润均有增加，天然气制玻璃利润-87.12元/吨（环比+19.57元/吨）。
2.2 需求端
- 终端接受力度不足，出货量略有走弱，但部分企业提涨推动现货成交上移。
- 贸易商及加工厂采购谨慎，维持刚需拿货。
- 全国浮法玻璃库存7443.6万重箱，环比下降1.86%，库存天数33.7天。
- 深加工企业订单天数均值6.11天，环比下降3.74%，企业间差异大。
2.3 下周展望
- 美联储偏鹰派，市场交易衰退预期，地产数据显示房屋竣工面积下降27.9%。
- 供应端日熔量接近供需平衡值，需求端投机需求转好但终端采购疲弱。
- 厂库环比下降1.8%，各生产方式利润增加，但中游库存高企压制价格。
- 预计玻璃价格宽幅震荡，方向偏弱。
- 单边：震荡偏弱；套利：观望；期权：卖看涨。
