沪铝期货主力合约（AL.SHF）于2026年3月19日呈现高开低走、大幅回落走势。当日开盘价2.48万元/吨，最高价2.488万元/吨，最低价2.408万元/吨，最终收盘价2.418万元/吨，下跌2.64%，日内波动幅度达3.22%。
铝价走弱主要受宏观情绪压制：国际油价大涨引发通胀担忧，市场预期主要经济体降息时点延后，美元流动性收紧压制基本金属估值；同时，海外经济衰退担忧升温及地缘冲突风险导致风险偏好下降，全球基本金属集体承压。
市场动态方面，上游原料端供应扰动预期升温。几内亚官方宣布将于2026年4月初实施铝土矿出口限制措施，旨在缓解财政压力。作为全球最大铝土矿生产国，几内亚70%的出口产品销往中国，若出口限制落地，将直接抬升国内铝土矿进口成本，并沿产业链传导至氧化铝、电解铝环节。
行情展望显示，短期铝价将呈现“成本支撑与情绪压制”的博弈格局。一方面，几内亚铝土矿出口限制的实质影响尚未落地，氧化铝现货价格持续上涨，成本端对铝价下方空间形成支撑；另一方面，宏观层面通胀回升导致降息预期延后、经济衰退担忧仍存，将限制铝价反弹高度。中期来看，电解铝供需基本面仍处于弱平衡状态：供应端国内电解铝产能释放节奏平稳，2026年上半年产量预计保持稳步增长；需求端需关注地产、汽车、新能源等下游领域开工复苏情况，若传统消费旺季需求兑现不及时，铝价或仍将维持震荡偏弱走势。
风险提示：本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，无法绝对保证真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。期市有风险，入市需谨慎。
