能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油★☆☆燃料油★☆☆低硫燃料油★☆☆沥青★★☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【原油】夜盘油价大幅走高，Brent原油期货一度触及110美元/桶关口，而WTI涨幅相对滞后，二者价差创11年新高，即便冲突后美国墨西哥沿岸运往欧洲运费已涨38%，套利窗口依然存在。3月18日，伊朗巨型气田帕尔斯遭到以色列袭击，伊方随后表示将严厉报复针对其能源基础设施的攻击，并威胁打击沙特、阿联酋及卡塔尔的石油设施。此举加剧了市场对中东地区能源供应进一步中断的担忧。EIA数据显示美国原油库存超预期增加，而成品油库存则超预期下降。伊拉克与库尔德地区达成协议，将通过管道恢复石油出口。然而，管道输送量相较于霍尔木兹海峡正常通航时期的石油运输量仍存在巨大差距，当前油价走势的核心变量依然取决于海峡这一全球能源运输要道能否保持畅通。特朗普宣布对《琼斯法案》实施为期60天的临时豁免，以降低美国境内的能源运输成本。战略石油储备更多作为应急缓冲机制，并非可持续的供应来源，且储备投放后仍面临补库需求。总体来看，地缘冲突未见缓和迹象，且已扩展至对能源基础设施的直接打击，推动持续多日震荡格局的油价向上突破。不过，由于近期市场信息密集，叠加油价已累积较大涨幅，市场情绪趋于谨慎，短期内油价波动可能进一步加剧。 【燃料油&低硫燃料油】昨日地缘局势再度升级，风险已从物流端扩散至能源生产设施，意味着即便海峡通行问题缓解，供应恢复也将面临更长的周期。高硫燃料油方面，尽管亚洲自俄罗斯进口有所增加，但俄罗斯高硫资源体量有限，难以完全对冲中东供应减量。同时，受袭击影响的还包括LNG气田，随着夏季发电旺季临近，燃料油的发电需求有望进一步增强，高硫整体偏强运行格局难改。低硫方面，新加坡加注需求显著提升，而市场内供应增量有限，叠加成品油裂解价差维持强势，从组分端为低硫提供支撑。 【沥青】随着美以与伊朗战争延续且已扩展到对能源设施的打击，夜盘油价大幅走高，沥青跟随原油冲高。4月地炼排产计划环比进一步降至86.2万吨，且为近些年同期低位。本周样本炼厂出货量环比回升，累计同比降幅有所收窄。炼厂库存环比持平，仍为近三年来同期最低水平；社会库存同比基本持平，整体商业库存压力不大。随着沥青基本面边际改善及原油走强提振，BU预计维持上行趋势。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。